LAZARD：2024医疗保健服务领导者研究.pdfVIP

2024年2月

Lazard医疗保健服务领导者研究2024

执行摘要

执行摘要

回顾Lazard2023年2月的医疗服务领导者研究

在分享2024年医疗保健服务领导者研究的结论之前，我们简要回顾了我们先前研究的预测性质

。Lazard在2023年2月的研究重点是对市场复苏的预期，更乐观的市场情绪的催化剂，对交易

活动的预测以及公司和投资者的关键战略重点。一年后，我们看到行业领导者在去年的研究中的

反应与后续事件的过程之间存在高度相关性。

2023年2月，超过一半的受访者预计医疗服务市场将在2024年或更晚复苏，超过90%的受

访者认为宏观经济前景改善将是复苏的关键催化剂。事实上，由于收紧货币政策，整个2023

年大部分时间市场仍然充满挑战。持续的通胀和利率上升创造了一个充满挑战的环境，其特点

是销售周期延长和劳动力成本上升，并显著提高了公司的资金成本，给估值带来下行压力，并

加剧了股票的高波动。50%

在我们的2023年研究中，近80％的受访者预计大盘股合并将保持在低迷水平，而对于强化2023年2月研究的受访

收购和合作伙伴关系/合作是否会相对于上一年增加，意见不一。此外，约60％的受访者预者预计，直到2024年

计公司的分拆活动将保持不变或减少。事实上，相对于正常化水平，整个2023年交易量仍然或以后，市场才会持续

低迷，因为买方和卖方的价格预期仍然不一致，而投资者仍然厌恶风险，专注于具有可持续收复苏

入增长、单位经济性和盈利能力以及客户明确投资回报率的最高质量公司。此外，与去年研究

中的预测一致，大盘股合并尚未发生。

在去年的研究中，受访者对公司的资本可用性感到悲观。近90%的受访者预计风险投资和

IPO将保持低迷水平，超过70%的受访者预计私人股本和增长股本和债务将保持在较低水平

。事实上，由于公开市场仍然高度波动，IPO市场在2023年的大部分时间里都关闭了。风险~50%

资本通常提供给最高质量的公司，而许多其他公司则难以筹集资金。虽然私募和成长型股权投

资者希望部署其创纪录水平的干粉，但由于投资委员会仍然高度挑剔，部署资本的门槛仍然很受访者预计附加收购活

高，几乎没有完成平台交易。债务市场总体上是建设性的，但债务仍然昂贵，贷方对杠杆水平动将增加

持保守态度。

一年前，受访者认为软件、心理健康和初级保健是2023年的首要战略重点。事实上，约有

1

18%的收购2023年在软件领域，只有5%在初级保健领域，2%在心理健康领域。然而，在

2023年，初级保健交易占总交易价值的23%，这得益于CVSHealth以106亿美元收购Oa

StreetHealth（软件和心理健康分别仅占总交易价值的9%和1%）。在私人融资市场，大

约29%的融资与软件有关，而只有11%与心理健康有关，9%与初级保健有关。88%

受访者预计IPO活动将

继续低迷

49%