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研发投资强度与企业盈利能力相关性

研发投资强度与企业盈利能力相关性研究

摘要：本文以深圳中小企业板上市公司的经验数据为研究对象，

对中小板上市公司的研发投资强度（rdi）与其盈利能力的相关关系进

行了实证检验。结果表明，rdi与盈利能力呈现出显著的正相关关系，

仅与roe的关系不显著。rdi对企业盈利能力的影响存在一定的延续性。

我国中小企业应当加大研发投资力度，并注重对研发活动的持续投资，

进而增强企业的竞争力。

关键词：研发投资盈利能力中小板上市公司

一、引言

创新是民族进步的灵魂，随着时代的发展逐渐被人们所关注。党

和政府一直很重视我国的创新活动，曾于2006年指出要用15年时间

使中国进入创新型国家行列，2007年中共十七大报告又明确指出：

“提高自主创新能力，建设创新型国家”。自主创新能力不仅是国家

的核心能力，更是企业可持续发展的核心能力。在当前以知识和技术

为特征的新经济社会中，企业谋求自主创新离不开研究与开发（rd，

以下简称研发）活动。研发是企业成长的源泉和内动力，是企业在市

场竞争中获取持续优势的基本保证。为衡量研发投入力度的大小，国

际上通常采用“研发强度（rdintensity）”指标，对企业而言，该

指标即研发经费占销售收入的比重。国际上一般认为：当研发强度达

到2%时，企业才能基本生存；当研发强度达到5%以上，企业才具有

竞争力。科技部2009年的统计数据显示：就国际上2009年的研发强

度（rd/gdp）来看，美国是2.68%，日本是3.44%，德国是2.54%，

法国是2.08%，韩国是3.47%，而中国仅

为1.47%，显然，在研发投入方面，我国与国际上创新型国家相

比还有较大的差距；从研发投资主体来看，我国企业研发投资占研发

总投资的73.3%，可见企业已经成为中国研发活动的主体，企业研发

投入的强度和效率承载着中国实现创新型国家的历史重担。发达国家

和新兴工业国家的发展历程证明，中小企业是社会经济发展的生力军，

更是自主创新的主体。alexanderkaufmann（2002）研究发现中小

企业的创新投入明显高于大企业。在澳大利亚，中小企业的技术人员

比例达到15.6％，而大中型企业仅为10.3％和8.3％。我国中小企业

在社会经济发展与自主创新进程中也扮演着越来越

重要的角色。欧新黔（2006）统计发现我国65％的专利、75％

以上的技术创新、80％以上的新产品开发都是由中小企业完成的。那

么，在国家大力倡导自主创新，企业普遍加大技术创新投入的新形势

下，中小企业的研发投资现状如何？有何特点？中小企业研发投资对

其盈利能力产生了怎样的影响？这些都是本文试图探究的问题。从目

前就企业研发投资与其盈利能力相关性的研究状况来看，虽然取得了

一定的研究成果，但侧重于对在主板上市的公司的研究，而针对在中

小板上市公司的研究非常少。因此，以我国中小板上市公司为研究对

象，就中小企业研发投资与盈利能力的相关关系进行检验，具有重要

的现实意义与创新价值。

二、文献综述

（一）研发投资的经济意义研发投资的经济意义是不言而喻的，

许多学者从宏观层面探讨了研发投资对经济增长和企业发展

的贡献。lev（1999）认为一个国家、一个行业、一个公司在无形

资产方面的投入与经济的增长、生产率的提高、公司盈利之间呈显著

的正相关关系。王核成（2001）研究发现rd投入有利于企业成长。

何玮（2003）以我国大中型工业企业1990年至2000年间的数据为研

究对象，实证发现企业的研发费用支出对产出存在影响，并且这种影

响可以持续3年左右。hu和jefferson（2004）通过建立3个方程—

—rd投入函数、生产函数和利润函数，研究了rd投入对企业业绩

的影响。结果表明，rd投入对企业业绩的影响是显著的，但显著的

程度因行业而异。张彦、陈海声（2005）对2002年至2003年间披露

了研