20240416-广发证券-农业机械行业深度：农桑之器，出口+内需共振迎新生.pdf

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[Table_Page]深度分析|专用设备

证券研究报告

[Table_Title][Table_Grade]

农业机械行业深度行业评级买入

前次评级买入

农桑之器，出口+内需共振迎新生报告日期2024-04-16

[Table_Summary]

[Table_PicQuote]

核心观点：相对市场表现

农机产品种类多样，行业空间大，需求稳定增长。农业机械受耕种环4%

-4%

04/2306/2309/2311/2301/2404/24

节、地形和农作物等因素影响，具备种类多样的特点。我国农业机械经

-11%

数十年的发展已初步进入成熟期，行业空间大，在粮食安全及人均食品-19%

消费提升的背景之下需求稳定增长。-26%

需求侧：内需周期底部复苏，出口迎上升周期。农机需求中拖拉机及主-34%

专用设备沪深300

粮收获机械占比较大，23年占农机购置额的54.6%。农机长周期需求

稳定增长，但短期需求受补贴政策每3年调整+排放政策影响具有波动

[Table_Author]

性。上一轮补贴于23年结束，叠加“国三”切“国四”造成购机需求前置，分析师：代川

政策实行后需求抑制，目前农机行业处在“国四”实行后的恢复上升SAC执证号：S0260517080007

期；24年内需正处于底部复苏期。我们根据农机寿命期内的产销量和SFCCENo.BOS186

保有量测算出农机设备更新空间可达约2682亿元。我国不断完善和推021

进土地流转政策，计划在2030年完成建成12亿亩和改造2.8亿亩高daichuan@

分析

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