电子行业市场前景及投资研究报告：折叠屏加速，把握创新.pdf

电子行业深度报告

折叠屏加速渗透，把握有斜率的创新2024年04月22日

➢折叠屏从1到N加速渗透。在全球智能手机存量竞争的背景下，手机硬件推荐维持评级

创新的焦点正从光学摄像向折叠屏转移。目前全球折叠屏手机正处于从1-N快

速增长渗透阶段。据Counterpoint预测，全球折叠屏手机出货量将从2022年

的1310万台增至2027年的1亿台，CAGR达50.2%，预计27年在高端市场[Table_Author]

渗透率达39%。在全球智能手机存量竞争的背景下，中国已成为全球最大折叠屏

手机市场，据IDC数据，23Q4中国折叠屏手机市场出货量约277.1万台，同比

增长149.6%。展望2024，上半年，Pocket2、vivoxfold3等折叠新机

陆续发布，下半年作为消费电子旺季，各大手机厂商都将密集发布折叠屏手机，

有望进一步催化相关产业链投资。

➢铰链：折叠屏的重要“关节”。相较直板机，铰链是折叠屏手机的主要增量

成本。据CGS-CIMB统计，三星的折叠机GalaxyFold相较于高端直板机Galaxy

S9+，成本增长最高的为机械器材。GalaxyFold机型中机械结构件（含铰链）

成本约88美金（BOM占比约13.8%），成本占比增幅仅次于显示模组。传统

铰链技术方案需采用MIM、冲压、CNC精密加工等多种工艺。美国企业安费诺、

中国台湾AVC等作为头部厂商，铰链零部件及组装业务已广泛应用于HMOV+

三星等客户的折叠屏终端。而随着国内折叠屏产业链的羽翼丰满，如国内企业东

睦股份、精研科技、统联精密也持续拓展国内外客户。随折叠屏铰链形态进一步

迭代，零部件复杂度与加工精度将持续提升，MIM技术的综合优势将进一步凸

显，有望成为折叠屏铰链的主流加工方案。

➢盖板：折叠屏“减薄”技术的关键。作为折叠屏屏幕的关键组件，盖板需同

时满足可折叠、透光性与防护性能。目前折叠屏手机的前盖材质主要有透明聚酰

亚胺（CPI）和超薄柔性玻璃（UTG）两种。随着国内外盖板厂商逐步加大技术储相关研究

备和供应链布局，UTG盖板市场规模将持续提升。CINNOResearch预计20251.存储行业专题研究：从AsteraLabs招股书

年国内折叠手机前盖板UTG搭载量将成长至近500万台，2022年至2025年和信骅业绩会，我们读出了什么？-2024/04/

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的CAGR约为66%。面对折叠屏手机市场的广阔前景和日益增长的需求，全球

2.电子行业周报：中国台湾地震对电子板块影

范围内的UTG产业链上下游企业都在积极布局，以抢占市场份额。长信科技、响分析-2024/04/08

凯盛科技和蓝思科技是中国在超薄玻璃（UTG）领域的三家重要企业，各自在UTG3.电子行业周报：P70+折叠屏，消费电子变

产业链中扮演着关键的角色。革起-2024/04/01

4.海外AI研究系列（一）：超威半导体（AM

➢投资建议：折叠屏市场正处于从1-N快速增长渗透阶段，建议把握有斜率

D.O）深度报告：算力帝国的挑战者-2024/0

的创新，持续关注增量赛道：1）MIM：东睦股份、精研科技、统联精密；2）研