煤炭行业市场前景及投资研究报告：情绪回暖，煤价反弹，低库存.pdf

证券研究报告|行业周报

2024年04月21日

煤炭

情绪回暖煤价开始反弹，低库存下仍看好上涨空间

股票股票投资EPS（元）PE强于大市（维持评级）

代码名称评级2023E2024E2023E2024E

000983.SZ山西焦煤增持1.531.487.397.64行业走势

600188.SH兖矿能源增持2.712.969.328.53

600985.SH淮北矿业增持2.512.687.987.47煤炭沪深300

601088.SH中国神华增持3.03.1813.9613.1734%

601225.SH陕西煤业增持3.673.67.427.5626%

601699.SH潞安环能增持3.063.157.787.5618%

10%

资料：长城证券产业金融研究院

2%

-5%

动力煤基本面：本周市场情绪转暖，价格上涨。根据中国煤炭市场网，产地-13%

方面，榆林区域多数调价煤矿以小幅上涨为主。鄂尔多斯区域供需表现常态，-21%

2023-042023-082023-122024-04

市场交易不温不火，除少数煤矿略有调涨外，多数矿价持稳运行。晋北区域

销售较好，受煤电需求带动，煤价小幅探涨。港口方面，受产地涨价带动叠

加港口调入量减少，港口价格开始上涨，由于市场优质货源依旧偏少，贸易

商挺价意愿较强，低价难以成交。进口煤方面，外矿报价居高不下，叠加由

于近期海运费持续上涨叠加人民币兑美元汇率贬值，进口动力煤采购成本有

所上升。

本周产地和港口煤价纷纷上涨，主因非电需求回温叠加港口优质货源较少。

本周下游电厂派船数环比上升，终端仍维持垒库节奏。进口煤方面，价格持

相关研究

续位于高位，进口成本上升。我们认为，当前非电需求逐步启动，市场情绪

逐步好转，煤价或进入震荡上涨的通道，后续应关注大秦线检修完成后港口1、《煤炭产量开始收缩，非电需求仍在修复》

2024-04-19

调入情况。

2、《建立煤炭产能储备实施意见出台，提升煤炭供应灵

活性》2024-04-16

“双焦”基本面：根据我的钢铁网，焦煤方面，本周国内市场炼焦煤偏强运3、《淡季下需求仍在修复，看好煤价反弹空间》

行。产地端，近日市场交投氛围火热，煤矿库存量较上周开始下降，在焦钢2024-04-15

企业补库同时，贸易商进场拿货，市场交投氛围火热，炼焦煤价格得到快速

上涨。焦炭方面，本周焦炭市场偏强运行，新一轮提涨落地，焦企生产积极

性上升，随着焦煤日耗的增加，钢厂补库积极度上升。钢厂方面，由于钢厂

利润修复，钢厂复产情况较好，尤其长流程企业产量回升明显，致使钢材产

量增