交通运输行业2024年投资策略分析报告：造船行业景气，跨境电商需求，可编辑培训课件.pptx

交运行业2024年投资策略造船行业景气依旧，跨境电商需求释放2023年12月

核心观点?回顾2023年全年(截，中信交通运输指数下跌12.86%，跑赢沪深300指数1.03%。2023年全年疫情后复苏出行产业链表现亮眼，这与我们2023年投资交运策略【油运景气依旧，出行复苏在即】中出行复苏的判断一致。展望2024年，我们判断，交运板块仍有结构性机会。?海运和造船：干散货运、油运船队运力供给未来2-3年确定性放缓下，需求释放将推升运价上涨，建议持续观察全球经济复苏进程。海运突发事件将对供应链效率产生一定影响，建议持续关注巴以冲突相关事件。相关标的：招商轮船、招商南油、中远海能。不同航运子板块景气轮动，船东资本开支能力得到大幅改善，有限产能下航运业的环保追求促进船舶更新换代将进一步推升新船价格，建议持续跟踪IMO环保政策，绿色燃料生产进程，重点推荐：中船防务。?跨境电商：疫情后随着全球消费习惯改变，跨境电商海外市场空间大，其中美国市场平稳增长，东南亚市场快速崛起，建议持续跟踪跨境物流中的头程物流、国内仓储、货代等相关标的。?航空和快递：2024年国际市场恢复将成为航司盈利修复的关键。建议关注国际线运力有序恢复，把握短期波段布局机会。推荐关注中国国航/南方航空。在经济弱复苏的大背景下，中小航司业绩修复将更具确定性，持续推荐春秋航空/吉祥航空。未来建议关注快递企业数字化发展降本增效的成果以及快递出海领域具备国际化竞争优势的企业。重点推荐：顺丰控股、圆通速递。?风险提示：疫情防控不及预期，宏观经济承压，国际油价大幅攀升，人民币快速贬值，快递价格竞争超预期，板块政策发生重大变化，地缘政治影响的不确定性等。1

2023年交运行业回顾?截至2023年12月19日，沪深300报收3334.04，比年初跌13.89%，中信交运指数跑赢沪深300，报收1739.67，比年初跌12.86%，涨跌幅居于全行业23/30。交通运输（中信）相对沪深300走势2023年中信一级指数涨跌幅交通运输(中信)沪深30010.00%5.00%0.00%-5.00%-10.00%-15.00%-20.00%2数据Choice，西南证券整理

2023年交运行业回顾?2023年交运各子板块分化。其中，公路子板块领涨，涨幅22.70%；其次是航运子板块涨幅6.19%；机场子板块跌幅最大，为-39.27%。?2023年交运板块涨幅最大的个股为皖通高速（+60.0%）、东方嘉盛（+58.4%）、长久物流（+48.8%）；跌幅最大的为密尔克卫（-56.9%）、韵达股份（-45.6%）、华夏航空（-44.5%）。2023年各子板块涨跌幅交通运输行业涨跌幅前十个股30%20%10%0%80%60%40%20%-10%-20%-30%-40%-50%0%-20%-40%-60%-80%公路航运港口铁路公交物流综合航空机场皖东长中唐龙龙重宁山德永恒白兴圆上华韵密通方久国山洲江庆沪东邦泰通云通通海夏达尔高嘉物外港股交路高高股运股机股速机航股克速盛流运份通桥速速份份场份递场空份卫3数据Choice，西南证券整理

2023Q3交运子行业主动型基金持仓占比一览?2023Q3交运持仓变化情况：主动型基金交运行业重仓市值占比1.4%，环比+0.0pp；申万交运板块市值占比为3.2%，环比+0.0pp。23年Q3交运股持仓情况一览4数据Choice，持仓市值数据截至2023.09.30，西南证券整理

交运子行业主动型基金持仓占比一览?2023Q3主动型基金交运行业重仓市值占比变化情况：环比增幅前三：航运占比0.376%，环比+0.240pp；铁路运输占比0.236%，环比+0.083pp；高速公路占比0.028%，环比+0.074pp；环比增幅后三：物流占比0.829%，环比-0.252pp；航空运输占比1.203%，环比-0.242pp；机场占比0.136%，环比-0.103pp。23Q3主动型基金交运行业重仓市值占比概况子板块交运子板块市值占比持仓环比变化（PP）0.010持股总市值子板块总市子版块交运子板块持仓占比（亿元）值（亿元）港口高速公路公交0.160%0.028%0.000%1.203%0.376%0.136%0.236%0.829%29.717.70.44492.03091.4475.515.5%10.6%1.6%0.0740.002航空运输航运-0.2420.240167.6107.55.85044.93825.91401.74200.86495.817.4%13.2