交通运输行业市场前景及投资研究报告：中欧班列飘洋过海，一路向北，大展宏图，可编辑培训课件.pptx

中欧班列欧亚通衢飘洋过海，一路向北大展宏图2024年2月

核心观点?方兴未艾，跨境电商未来可期。跨境物流发展状况与进出口贸易紧密相关，2023年我国对”国家进出口19.47万亿元，我国进出口物流费用预计超6万亿元，未来国际货代行共建“业相关企业营收有望持续提升。“出海四小龙”崛起，2023年跨境电商进出口规模超过2万亿元。?红海局势危机不断，巴拿马河持续干旱。胡塞武装红海袭击，冲击全球贸易，美国带头强烈打击，红海危机难轻易结束。厄尔尼诺现象影响巴拿马运河航运，自20世纪50年代以来，巴拿马的人口翻了两番，节流不是办法，巴拿马运河危机短期内恐难以解决。?北极航线跃跃欲试，中欧班列凸显价值。全球气候变化为北极航线提供了新的机遇，红海事件在一定程度上加速北极航线的落地拓展。“”倡议指引下中欧班列蓬勃发展，俄乌冲突爆发以来，中欧班列开行量和货物发送量逆势上扬，2023年中欧班列稳健前行。?相关标的：大洋物流（A23189.SZ）深耕中欧跨境综合物流，是国际多式联运领先者。朱陆枝系公司控股股东及实际控制人，近几年公司主营业务收入稳步增长，经营状况稳中有进，期间费用率整体维持低位。公司三大主营夯实基本盘，延伸链条高筑壁垒，2023年中欧班列运营受多种因素影响业绩承压，公司的募集资金投资项目的实施后，业务线将得以丰富，产业链布局将进一步完善。中国外运（601598.SH）是国内最大综合物流整合商，剑指世界一流智慧物流平台，招商局集团为实控人，有望乘央企市值管理东风，经营状况整体稳健，2023年业务有所承压。公司布局专业物流、代理及相关业务和电商业务三大主营，新老动能交替，费用管控基本稳定，盈利能力稳中有进。?风险提示：宏观经济波动风险，政策变化风险，地缘政治风险。1

目录方兴未艾，跨境电商未来可期红海局势危机不断，巴拿马河持续干旱北极航线跃跃欲试，中欧班列凸显价值相关标的2

跨境物流发展状况与进出口贸易紧密相关?跨境物流属于现代物流业的重要细分领域之一，其发展状况与进出口贸易紧密相关。2024年1月12日国务院举行新闻发布会介绍2023年全年进出口情况。据海关统计，去年我国进出口总值41.76万亿元人民币，同比增长0.2%。其中出口23.77万亿元，增长0.6%；进口17.99万亿元，下降0.3%。以美元计2023年我国进出口总值5.94万亿美元，同比下降5.0%。其中，出口3.38万亿美元，同比下降4.6%；进口2.56万亿美元，同比下降5.5%。?从区域来看我国的贸易伙伴多元共进。2023年我国对共建“”国家进出口19.47万亿元，增长2.8%，占进出口总值46.6%，提升1.2个百分点。对拉美、非洲分别进出口3.44万亿元和1.98万亿元，分别增长6.8%和7.1%。我国进出口金额及增速（亿美元）中国对共建“”国家进出口（亿元）3数据：Wind，西南证券整理

2023年我国进出口物流费用预计超6万亿元?按照2021中国物流总费用占GDP比重14.6%估算，结合2023年我国进出口总值41.76万亿元人民币，我们预计2023年我国进出口规模对应的物流费用约6.1万亿元。2013-2023年我国进出口物流费用测算金额（万亿元）4数据：Wind，西南证券整理（2022年、2023年为西南证券测算。公式为进出口总值*14.6%）

未来国际货代行业相关企业营收有望持续提升?近年来随着中国“”战略的实施，自贸区的建立及国际贸易相关利好政策不断出台，我国国际货代行业相关企业营收大幅增长。2022年我国国际货代百强企业营收从2018年的4235.9亿元增长至2022年的6530.1亿元。而2022年海运前50企业总营业额3064.6亿元，同比下降10.66%，降幅最为明显，与集装箱运价指数走势高度一致。?不过，在综合营业额前100的货运代理企业中，除去9家新晋企业，仍有40%的企业保持营业额正增长；其中14家企业营业收入涨幅超20%，3家超50%。未来国际产业链供应链布局将深刻调整，受益于中国在全球制造领域的整体实力，加上疫情结束全球贸易需求增长，叠加跨境电商等新业态蓬勃发展，行业内相关企业营收有望持续提升。中国国际货代备案企业数量（家）中国货代行业百强企业营收情况（亿元）5数据：《中国国际货代物流行业发展蓝皮书(2022)》，西南证券整理

“出海四小龙”崛起，跨境电商未来可期?近年来，中国本土跨境电商平台带领中国企业加速拓展海外市场。中国卖家主要使用的跨境电商平台中，SHEIN、AliExpress、TikTokShop及Temu四家跨境电商平台崛起，被媒体称为中国电商“出海四小龙”。?跨境电商物流目的国众多、链条长，为满足跨境电商卖家的物流服务需求，跨境电商物流企业通过整合物流资源，设计了在部分线路上相比于邮政成本更低