交通运输行业市场前景及投资研究报告：造船市场格局深化，降本增效，可编辑培训课件.pptx

造船系列三市场格局划分深化，降本增效将成核心考验

核心观点?全球行业趋势向好、市场要素处于历史高位。2021年至今行业迎来不错的订单与价格普遍高增长，2023年，全球造船业订单量同比增长27.8%，创下近10年来新高。预计未来2-3年景气度仍将持续。2022年中国造船产能利用监测指数（CCI）为764点；2023年三季度CCI同比增长超两成，10年来首次突破800点；产能利用较充分。?世界船舶制造市场份额划分趋稳，中韩日优势劣势各有千秋。截至2023年，全球市场份额大致为中国占据超50%，韩国约占30%，日本约占15%，初步来看中韩日三国主导地位已相对稳固。在造船业务上三国企业各有侧重，且核心优势各异，其差异化或在未来重新主导市场分配。?收购整合打造规模经济，降本增效将成核心考验。行业生产周期导致产能调整迟钝，降本增效是行业重点。出于需要，不少大型造船厂都开始对小型造船厂进行收购，造船业呈现出整合的趋势，其主要目的是形成规模经济、引导企业长久高质量发展。?投资策略：展望未来，中国造船业将继续保持增长势头，努力追赶目前技术上的差距。绿色、中高端船型占比明显提升，新产品研发取得突破，转型升级成效明显。同时全球船厂产能收紧，船价转为需求定价而非供给定价，看好中国船厂在新的一轮造船周期中的盈利弹性。船舶全产业链标的：中国船舶、中船防务、中国重工、中国动力、苏美达、亚星锚链、中国海防。?风险提示：宏观环境风险、市场竞争风险、汇率风险、客户风险、成本风险等。1

目录全球行业趋势向好，市场要素居高、成本渐稳世界船舶制造市场份额划分趋稳，中韩日优势劣势各有千秋收购整合打造规模经济，降本增效将成核心考验风险提示2

各项指数全面提升，行业景气度继续走高?订单量相对稳定，上升趋势预测乐观：2023年全年，全球累计新接订单总量为10680万载重吨，同比2022年的8241万载重吨上涨29.60%。其中中国新接订单量为7120万载重吨，市场占有率达到66.6%，大幅上涨；而韩国承接1909万载重吨，市占率为17.87%，再次同比下降。?价格指数上升，订单价值提高：截至2023年12月，中国新造船价格指数为1066.00，相比2022年12月的1022.00上涨4.3%。?全球造船能力走弱，产能利用能力提升：截至2023年12月，全球活跃造船厂数量为369家，相较于2022年下降51家，供给侧大幅出清。2023年三季度，反映中国造船行业产能利用程度的监测指数CCI在10年内首次突破800点，相比2022年增长超两成。2023年新造船价格指数指数世界/中国造船新接订单量1,600.001,066.001,075.001,060.001,045.001,030.001,015.001,000.001,400.001,200.001,000.00800.00600.00400.00200.000.001,053.001,043.001,017.00JANFEBMARAPRMAYJUNJULAUGSEPOCTNOVDEC世界新接订单量：当月值（万载重吨）中国新接订单量：当月值（万载重吨）3数据：中国船舶行业工业协会，西南证券整理

各项指数全面提升，行业景气度继续走高?订单结构变化巨大，高新船舶需求增加：2023年，油船与LPG船增长迅速：原油船与成品油船新接订单量分别为1515万载重吨、1708.9万载重吨，较2022年分别上涨355.4%·、204.9%；LPG船成交503.8万载重吨，同比上涨151%。散货船规模最大、成交量为4131.5万载重吨，上涨16%。而集装箱船与LNG船在经过2022年订单爆发后在2023年回落，分别下降39.5%、63.3%。据克拉克森数据，2023年替代燃料船舶的订单量持续增长，达到3727.7万载重吨，已占总量33.7%。2023年各船型成交量及与2022年数据对比5000.04000.03000.02000.01000.00.0400.0%300.0%200.0%100.0%0.0%355.4%4131.53561.62945.3204.9%151.0%1781.91708.91694.01515.016.0%621.7-63.3%560.5503.8332.7-39.5%200.7-100.0%原油船成品油船LPG船散货船2023年成交量（万载重吨）集装箱船增长率LNG船2022年成交量（万载重吨）4数据：克拉克森，西南证券整理

船舶细分市场价格稳中向好?集装箱船：2023年12月，除超巴拿马型集装箱船(22000-24000TEU)、巴拿马型集装箱船（3500-4000TEU）新船价格环比有所上升，灵便型集装箱船（1000-1100TEU）新船价格有所下跌外，其余各型集