（硕士论文）VIE架构下小米公司股权激励方案及其价值效应研究.pdfVIP

ResearchonEquityIncentiveSchemeandValueEffectofXiaomiCompany

underVIEFramework

定稿时间：2022年3月

摘要

随着社会经济的逐步发展，企业的规模也随之扩大，市场竞争愈发激

烈，企业必然要具备一定的竞争优势才能够在市场中得以立足。而在吸引

人才以及提高企业价值的诸多手段中，股权激励已经成为了很多企业的选

择。而VIE架构下公司股权激励方案的成效如何，如何产生经济价值，产

生多少经济价值是本文研究的主题。本文通过对小米公司股权激励方案的

研究，分析该股权激励方案下的经济价值的效应，以对未来其他VIE架构

下的公司股权激励方案设计提供借鉴意义。具体来看，本文的主要研究内

容有：

本文的研究结合了实际案例，探索小米公司实施股权激励方案，包含

股权架构设计、股权激励方式、股权激励范围、行权条件、股份来源以及

退出机制。通过分析小米公司股权激励方案的特征发现，该公司股权激励

方案呈现出持续更新特征、激励多元性特征。结合小米公司的股权激励方

案的配套措施，小米公司能够做到市场绩效优化、保证定价合理性、多元

化开展人力资本价值评估和优化业绩指标考核体系。

从小米公司的股权激励的价值效应来看，主要包含了经济价值和人

才留存价值。其中经济价值表现为经济附加值持续走高、吸引和稳定研

发人才、企业技术创新发展显著、公司业绩与市盈率持续上涨；人才留

存价值方面来看，股权激励提升高管掌控力、激发了研发人才工作积极

性等。

总体来看，小米公司股权激励方案保障了公司内部股东和激励对象利益

的一致性，促进公司核心人员结构的稳定，促进了企业相关财务数据的优化，

提升企业价值。对于高科技互联网行业的启示，主要包含强调股权激励初始

设计的全面性和严谨性、推进股权激励方案的严格落实、下沉激励重心，重

点关注核心人才。小米公司为进一步促进股权激励的开展和实施，保障其有

1

VIE架构下小米公司股权激励方案及其价值效应研究

效作用的发挥，构建完善化的企业文化，形成健全的治理结构及公平的考核

体系等。

VIE

股权激励，架构，企业价值效应

2

Abstract

Abstract

Withthegradualdevelopmentofsocialeconomy,thescaleofenterpriseshas

alsoexpanded,andthemarketcompetitionhasbecomemoreandmorefierce,and

enterprisesmusthavecertaincompetitiveadvantagestobeabletogainafoothold

inthemarket.Amongthemanymeanstoattracttalentsandimproveenterprise

value,equityincentivehasbecomethechoiceofmanyenterprises.However,

underVIEframework,theeffectivenessofthecompanysequityincentivescheme,

howtogenerateeconomicvalueandhowmucheconomicvalueisthethemeof

thispaper.BasedontheresearchofXiaomiCompanysequityincentivescheme,

thispaperanalyzestheeconomicvalueeffectofthisequityincen