第五章-金融资产评估.pptVIP

第五章金融资产评估;第一节金融资产评估概述;二、金融资产的分类;三、金融资产的特性

1、虚拟性

2、价值性

3、流通性;四、金融资产评估的特点;一、债券的概念与特点

债券是政府、金融机构、企业等为了筹集资金，按照法定程序发行的并向债权人承诺于指定日期还本付息的有价证券。

投资风险较小，安全性较强。

到期还本付息，收益稳定。

具有较强的流动性（对上市的债券而言）。;;二、非上市债券的评估;1、到期一次还本付息债券的评估;[例]某评估公司受托对B企业拥有3年期到期一次还本付息债券进行评估，债券本金5万元，年利率5%，单利计息。评估时点距离债券到期日为2年。假如国债利率为4%，发行债券企业经营业绩良好，财务状况稳健，两年后具有还本付息能力，投资风险较低，取2%的风险报酬率。;（1）计算本利和F;2、分次付息，到期一次还本债券的评估;2、分次付息，到期一次还本债券的评估;注意：;第三节股票的评估

一、股票的概念与特点

股票是股份公司发行的，用来证明投资者股东身份及权益，并以此获得股息和红利的有价证券。

权益性投资

风险较大

收益不稳定

;;○清算价格;○市场价格;;二、上市股票的评估;○例;三、非上市股票的评估;对非上市普通股的评估，需要对股票发行企业进行全面、客观地了解与分析：;1、固定股利模型;甲企业持有乙企业的非上市普通股30万股，每股面值10元。甲企业持股期间，每年股票收益率保持在14%左右水平。现假设乙企业生产经营比较稳定，财务状况良好。在可预见的年份中，保持12%的红利分配水平是可行的。因乙企业奉行稳健经营原则，其股票风险性低，风险报酬率为2%，国库券利率8%，则：;2、固定成长模型;例：甲企业持有乙企业的非上市普通股30万股，每股面值10元。甲企业持股期间，每年股票收益率保持在12%左右水平。经评估人员了解到：乙企业每年只用75%的税后利润用于股利发放，另25%用于扩大再生产。经过分析，从总的趋势看，今后几年乙企业净资产利润率将保持在15%左右，风险报酬率为2%，国债利率为8%，则：;3、阶段成长模型;例：甲企业持有乙企业的非上市普通股30万股，??股面值10元。甲企业持股期间，每年股票收益率保持在12%左右水平。经评估人员调查分析，认为未来前3年保持12%收益率是有把握的；第4年由于技术进步可使收益率提高5%，并将保持下去。评估时风险报酬率2%，国债利率8%，则所持股票的评估价值：;自己分析;;