玻纤价格继续调涨，专项债发行有望加速.docx

目录索引

一、玻纤价格继续调涨，专项债发行有望加速 6

（一）水泥：需求依旧疲软，本周全国水泥市场价格环比回落0.4% 10

（二）消费建材：地产仍在寻底，龙头公司经营韧性强 12

（三）玻纤碳基复材：玻纤粗纱价格延续上涨趋势，电子纱价格亦有上调 16

（四）玻璃：浮法玻璃成交转弱，光伏玻璃局部库存缓增 19

二、2024年4月第三周基本面数据与成本跟踪 23

（一）水泥价格环比-0.4%、熟料环比-0.4%、浮法玻璃环比+0.1%、玻纤粗纱环比

+7.9%、玻纤电子纱环比+8.2% 23

（二）原燃料价格：本周原油、天然气、铝合金、锌合金、铝锭价格环比下跌，煤炭、纯碱、不锈钢价格环比上涨 24

三、市场面：建材行业估值底部区域，2024年4月第三周跑输大盘 24

四、风险提示 25

图表索引

图1：54城新房成交（万方，MA7）趋势-24年累计同比-39.0%，24M1-2同比-36.2%,24M3同比-42.4%，24M4前18天同比-39.0% 7

图2：14城二手房成交（万方，MA7）趋势-24年累计同比-15.3%，24M1-2同比

-5.5%，24M3同比-29.0%，24M4前18天同比-7.7% 7

图3：30大中城市商品房成交面积-24M1-2同比-39.2%，24M3同比-47.0%，

24M4前19天同比-41.0% 7

图4：30大中城市商品房成交面积-万平（周度） 7

图5：建材指数（886008.WI）和建材PB估值 9

图6：全国省会城市水泥均价（单位：元/吨） 10

图7：长三角省会城市水泥均价（单位：元/吨） 10

图8：全国水泥和煤炭成本价格差（元/吨） 11

图9：全国水泥库容比（%） 11

图10：全国水泥出货率（%） 11

图11：全国水泥开工率（%） 11

图12：消费建材行业单季度毛利率均值 13

图13：东方雨虹单季度可比口径毛利率 13

图14：2023年前三季度消费建材行业收入同比+4.6% 15

图15：2023年Q1/Q2/Q3消费建材行业收入分别同比+3.3%/+5.8%/+4.4% 15

图16：房地产新开工面积单月同比增速 15

图17：房地产销售面积单月同比增速 15

图18：2400tex缠绕直接纱价格（元/吨） 16

图19：G75(单股)玻璃纤维电子纱价格（元/吨） 16

图20：2400texSMC合股纱价格（元/吨） 16

图21：2400tex喷射合股纱价格（元/吨） 16

图22：G75(单股)玻璃纤维电子纱价格（元/吨） 18

图23：全国玻纤产能同比增速 18

图24：2014-2024E全球光伏新增装机 19

图25：2021年初至今碳纤维价格走势 19

图26：全国浮法玻璃均价（单位：元/吨） 20

图27：全国浮法玻璃库存（万重箱） 20

图28：全国重质纯碱市场价均价（元/吨） 20

图29：浮法玻璃税后毛利走势（元/吨，管道气） 20

图30：2.0mm镀膜出厂均价（元/平方米） 22

图31：3.2mm镀膜出厂均价（元/平方米） 22

图32：光伏玻璃厂家库存天数和在产产能 22

图33：中国光伏玻璃产能及同比增速 22

TOC\o1-1\h\z\u表1：2024年1-3月固投、基建、地产、水泥玻璃数据一览 6

表2：近期建材公司股权激励、回购和增持公告情况 8

表3：水泥公司估值和盈利情况（截至2024/4/19） 11

表4：2023年各季度消费建材公司毛利率和同比变化 13

表5：消费建材主要原燃材料价格同比涨幅 14

表6：国内企业玻纤粗纱在产产能及预测（单位：万吨） 17

表7：2022年初至今浮法玻璃生产线冷修、复产和点火情况 21

表8：水泥、熟料、浮法玻璃、光伏玻璃、玻纤粗纱、玻纤电子纱均价 23

表9：全国水泥、玻璃、玻纤库存 23

表10：水泥分区域价格（价格单位：元/吨库存单位：%出货率单位：%） 23

表11：建材行业主要原材料价格变动情况 24

一、玻纤价格继续调涨，专项债发行有望加速

新增专项债二三季度有望逐步加速。4月17日，国新办举行解读宏观经济形势和政策新闻发布会，会中发改委为大家介绍解读当前经济形势和有关政策，并回答了关于

2023年增发国债、2024年超长期特别国债以及新增专项债的相关问题。①对于2023年增发国债项目实施，发改委表示将“推动所有增发国债项目于今年6月底前开工建设”，1季度水泥和沥青开工率处于低位，基建需求低于预期，意味着实