北方稀土-市场前景及投资研究报告-稀土龙头,量价齐升，高分红潜力.pdf

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投资逻辑

行业龙头，发力终端应用。公司是全球规模最大、产值最高、效益

最好的稀土企业。公司国资控股，控股股东为包钢集团；除稀土原

料业务以外，公司积极布局磁性材料和电机业务。历经2022-

2024Q1稀土持续下跌，公司1Q24归母净利润仅为0.52亿元，为

近5年的最低值、近10年的历史低位。

稀土：供需望迎反转，价格开始回升。2024年第一批矿产品指标

同比+12.5%，显著低于往年;2024年3月国内进口矿折氧化镨钕

累计同比下滑2%，进口如期走弱。而“设备更新”和“以旧换新”人民币(元)成交金额(百万元)

29.005,000

行动有望在工业电机领域贡献超预期增量，我们测算乐观、中性和27.004,500

4,000

保守假设下该领域需求2023-2026年CAGR分别为101%、65%、44%；25.003,500

23.003,000

在新能源车等领域景气度延续的情况下，2024-2026年稀土整体2,500

21.002,000

需求同比增速分别为11%/12%/13%。我们测算2024年全年配额增19.001,500

1,000

17.00

速为12%或为供需的平衡点。截至5月13日，氧化镨钕现货价格500

15.000

55555

为41万元/吨，较底部回升18%；北方稀土5月亦上调挂牌价至11111

58125

00100

该用户很懒，什么也没介绍

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