策略专题报告：4月市场多维复盘-240507.pdf

略

报证券研究报告

告

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分析师：

张启尧S01905210800054月市场多维复盘

程鲁尧S0190521120004

陈恭懿S0190523060001

2024年5月7日

策研究助理：＃createTime1＃

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略耿安川投资要点

专引言：4月市场横盘震荡后上行，并创今年新高，风格轮动阶段性放缓，市场重新聚焦红利

与核心资产。与此同时，海外降息预期重置的背景下，全球趋势交易开始出现反转。我们

题从多个维度回顾复盘4月市场演绎，供各位投资者参考。详见报告。

报1、4月市场震荡后上行创年内新高

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告相关报告——3月底以来，不少投资者担心市场快速上涨后面临下跌风险，而兴证策略团队始终强调

保持多头思维，当出现阶段性调整或风险偏好收缩时，更应积极应对。4月市场震荡上行，

大盘指数更创下年内新高。

《做多中国，重塑核心资产——宽基指数，中证500、创业板指表现最好，北证50与中证2000表现较差。行业上，

统一战线——A股策略展望》家用电器、银行、基础化工表现较好，传媒、房地产、商贸零售表现较差。

——分阶段看，4月中上旬市场横盘震荡，主要在于进入4月财报季，市场焦点重回基本面，

《5月行业精选：食饮、电前期主题投资有所回调。4月中下旬，随着国务院发布新“国九条”，明确资本市场长期高

新、光模块、电子》质量发展目标，同时统计局公布一季度实际GDP增长超预期，确认了一季度经济实现良好

开局，市场开始企稳上行。

2、政策支持力度加码，强化市场信心

《2024一季报2023年报中

——在一季度资本市场政策密集出台的背景下，4月新“国九条”落地，强调“以投资者

的四大关注点》

为本”，明确资本市场“严监严管”，政策支持力度进一步加码。此外，四月政治局会议确

认了一季度经济实现良好开局，对于货币政策、财政政策、以及房地产表述均有积极变化。

《三年一“轮回”，核心资产3、风格轮动放缓，逐步聚焦核心资产

再次吹响“集结号”——A——随着4月上市公司进入财报季，市场焦点重回基本面，前期主题炒作与行业轮动有所

股策略展望》放缓。4月中上旬红利资产表现较好，4月中下旬市场逐步聚焦核心资产。4月中上旬红利

资产表现较好，一方面十年期国债利率在4月进一步下行，另一方面在2-3月红利资产阶

段性调整后，拥挤度已经有所回落。4月中下旬市场逐步聚焦核心资产，随着市场风险偏好

《全球龙头估值比较三：周提升，新“国九条”驱动市场白马价值风格偏好，外资回流带来增量资金，4月中下旬市场