电网行业2023年报及2024年一季报总结：出海、主网环节表现亮眼，配网及数字化环节业绩稳中有增-240508.pdf

2024年5月8日

行业研究

出海、主网环节表现亮眼，配网及数字化环节业绩稳中有增

——电网行业2023年报及2024年一季报总结

要点电力设备新能源

23年电网板块景气提升，相关公司业绩表现亮眼。我们选取了16家电网板块重买入（维持）

点公司作为样本进行分析，2023年营业总收入之和达1666亿元，同比增长

14.60%；归母净利润186亿元，同比增长30.82%，行业景气度提升，电网板作者

块公司充分受益。24Q1营业总收入之和达316亿元，同比增长10.00%；归母分析师：殷中枢

净利润30亿元，同比增长26.16%。执业证书编号：S0930518040004

010

电力设备出口持续高景气。受益于海外电力设备需求的高景气以及海外较高的盈yinzs@

利性，相关企业的业绩在23年实现高增。以金盘科技、华明装备、海兴电力、

三星医疗、华通线缆五家企业作为样本，23年电力设备出口环节营业总收入、分析师：郝骞

归母净利润为297亿元、43亿元，分别同比增长23.27%、71.07%；24Q1电执业证书编号：S0930520050001

021

力设备出口环节营业总收入、归母净利润为71、9亿元，分别同比增长16.99%、haoqian@

27.15%。随着电力设备出口规模的提升，电表、电线电缆产品海外竞争加剧，

增速或将边际递减，而分接开关格局仍较好，变压器也有望受益于海外AI发展联系人：邓怡亮

所带来的电力需求增加，其业绩增速及盈利能力或将延续。021

dengyiliang@

电网投资持续提升，主网环节业绩兑现度高。受益于电气化水平提高所带来的用

电需求增加、新能源加速建设所带来的相应消纳配套基础设施需求增加，2023行业与沪深300指数对比图

年我国电网工程建设投资完成额同比增长5.25%至5275亿元。在我国主网输变20%

电线路持续扩建、特高压工程建设加速推进的背景下，相关企业具有较高的业绩

0%

兑现度。以国电南瑞、许继电气、中国西电、平高电气、思源电气五家企业作为

样本，23年主网环节营业总收入、归母净利润为1132亿元、114亿元，分别同-20%

比增长13.48%、23.77%；24Q1主网环节营业总收入、归母净利润为199、16-40%

亿元，分别同比增长8.74%、32.48%。由于主网设备环节参与者少、竞争格局

-60%

好，因此相关企业盈利能力较为稳定。2023/05/082023/09/062024/01/052024/05/05

电力设备(申万)沪深300

配网及数字化环节业绩稳中有增。近两年受经济弱复苏、招标不及预期等因素影资料来源：Wind

响，再加上我国电网投资偏向于主网建设，“十四五”期间我国配网及数字化投

资有所滞后，相关企业营收增速较缓。以东方电子、国能日新、国网信通、四方

股份、安科瑞、威胜信息六家企业作为样本，23年配网及数字化环节营业总收

入、归母净利润为237亿元、28亿元，分别同比增长10.08%、15.97%；24Q1

配网及数字化环节营业总收入、归母净利润为46、4.6亿元，分别同比增长

5.67%、6.70%。配网及数字化环节相关企业近