宗申动力(001696)2024年一季报点评：主业稳健增长，关注新业务进展.pdf

宗申动力（001696）2024年一季报点评

目录

1宗申动力：摩托车发动机领军者，开启增长新曲线1

1.1传统业务筑基，航空+新能源扬帆起航1

1.2宏观经济影响下业绩短期承压，盈利能力逐渐修复3

1.3公司股权较为集中，子公司业务清晰4

2盈利预测与估值5

2.1盈利预测5

2.2相对估值5

3风险提示6

请务必阅读正文后的重要声明部分

宗申动力（001696）2024年一季报点评

图目录

图1：深耕动力领域三十余年，成就全球领先动力系统集成服务商1

图2：公司主营产品图谱2

图3：通机和发动机为公司两大主营业务3

图4：公司主营产品毛利率有所回升3

图5：宏观经济影响下，公司营收有所下滑3

图6：公司利润端恢复良好3

图7：公司利润率开始回升4

图8：公司期间费用率呈下降趋势4

图9：董事长左宗申为公司实际控制人（截止2024年一季报）4

表目录

表1：分业务收入及毛利率5

表2：可比公司估值（2024年4月30日收盘价）6

附表：财务预测与估值7

请务必阅读正文后的重要声明部分

宗申动力（001696）2024年一季报点评

1宗申动力：摩托车发动机领军者，开启增长新曲线

1.1传统业务筑基，航空+新能源扬帆起航

深耕动力领域三十余年，成就全球领先动力系统集成服务商。1992年，公司前身宗申

摩托车科技有限公司成立，开始从事摩托车发动机业务；2000年，公司开始经营通机业务，

并于2007年将通机公司注入上市公司；2003年通过重组，成都宗申联益实业于深交所上市；

2004年公司与意大利比亚乔集团展开全方位合资合作，引进比亚乔动力产品，推动了摩托

车发动机技术的飞跃。自2014年起，公司通过成立新能源公司、零部件公司和航发公司，

逐步拓展新兴业务领域，现已基本形成了以“摩托车发动机和通用机械”为核心，覆盖“航

空动力、新能源、高端零部件”等新兴业务领域的产业布局。

图1：深耕动力领域三十余年，成就全球领先动力系统集成服务商

数据来源：公司官网，西南证券整理

横向拓宽业务领域，发动机产品、通机产品为公司主营业务。公司业务涵盖摩托车发动

机、通用机械制造、航空发动机、零部件及新能源五大业务，主要产品为各类发动机、发电

机及相关组件。

1）摩托车发动机：宗申发动机公司历经多年的发展，已成为国内规模较大、品种较全

的大型摩托车动力系统集成服务商，主要产品为两轮车、三轮车、越野车、全地形

车等全系列摩托车发动机，35CC至1000CC各排量段全覆盖，品种齐全，机型丰

富。

2）通用机械：①宗申通机公司专业研发生产和销售通用汽油机、小型发电机组、高压

清洗机、水泵、舷外机、电动产品和农园林机械产品等；通用动力涵盖31CC至999CC，

垂直轴、水平轴及便携式通用汽油机、专用动力及多燃料动力；终端机械包括

1kW-20kW发电机组、水泵、高压清洗机、农林机械等。②大江动力公司主要产品

为变频发电机、直流发电机、高压清洗机、农业灌溉设备、割草机等。

3）航空发动机：宗申航发公司产品以200HP以下航空活塞发动机为主，已构建了5

个产品平台，