美元利率、汇率走势对中国经济的影响(.pdfVIP

美元利率、汇率走势对中国经济的影响

美元利率、汇率走势对中国经济的影响

哈继铭

哈继铭

中国国际金融有限公司

中国国际金融有限公司

2024年3月

年月

20243

目录

§美国利率、汇率走势

§国际资本流入中国带来金融风险

§中国经济有继续过热的迹象

§2024年中国经济政策取向

美元利率、汇率走势

美联储国２~３月份

加息，并认为通货膨

胀压力增大。市场预•美国加息预期增强

期联邦基金目标利率

从目前的2.75%年底升–美联邦基金隔夜拆借利率有望在年底前升至４%

至4%．

美元利率、汇率走势

泰勒规那么：真实短

期利率水平应该由：1、•美国加息预期增强

实际通胀率与目标通胀

率的偏离程度；2、“•不是简单的Taylor规那么

出缺口〞的大小；3、与

充分就业相适应的短期

利率水平•美国当前的“产出缺口〞为负

•通胀水平并不

美元利率、汇率走势

•欧洲与美国房地产价格迅速上涨带来风险

从97到04，美国、英

国等国的房地产价格分

别上涨了44%，78%。

另据报道，法国房价在

去年的升幅超过16%，

升幅甚至高于欧洲其他

国际及美国，自1998年

以来的累计升幅高达

71%。西班牙的房地

价格的增速也明显快于

欧洲其他国家。

美元利率、汇率走势

•美国加息预期增强

–长期利率偏低导致房地产泡沫的风险

美元利率、汇率走势

贸易逆差扩大至历

史高位，到达GDP的•美元汇率难逃疲态

６%，联邦财政赤字

达GDP的4%。在这种

情况下，美元贬值压•“双赤字〞已经到达历史最高水平

力挥之不去。

•美元贬值预期挥之不去

目录

§美国利率、汇率走势

§国际资本流入中国带来金融风险

§中国经济有继续过热的迹象

§2024年中国经济政策取向

国际资本流入中国带来金融风险

•“热钱〞流入中国大陆

国际资本流入中国带来金融风险

•“热钱〞流入赌人民币升值

•推动中国大陆的房地产价格上涨

目录

§美国利率、汇率走势

§国际资本流入中国带来金融风险

§中国经济有继续过热的迹象

§2024年中国经济政策取向

中国经济有继续过热的迹象

•通胀压力大

•CPI反弹，1~2月同比上涨2.9％，高于04

年11和12月；累计上涨2.4％，为01年来

最高。

•其它价格指标反映通胀压力更大：

•GDP平减指数04年上涨6.9%

•包括房价在内的CPI在2月份上涨近5%

•通货膨胀原因

•前期行政限价的补涨

中国经济有继续过热的迹象

1~2月份，对工业增

长奉献率最大的几大行•工业产值增幅反弹

业依次为冶金、电子工

业、化工、电力、通用•1~2月份规模以上工业增加值同比增长

设备与纺织业。其中

1~2月工业增加值增长幅度16.9%，为去年5月来最快

中有超过1/5来自于冶

金〔12.5%〕与电子工

业〔9.8%〕。•重工业拉开工业增长的特征依然明显

1