嘉欣丝绸(002404)2023年报及2024一季报点评：丝绸服饰多元化发展，业绩稳定股息率高.pdf

嘉欣丝绸（002404）2023年报及2024一季报点评

目录

1丝绸行业领军企业，全产业链优质龙头1

2财务分析2

3盈利预测与估值4

3.1盈利预测4

3.2相对估值5

4风险提示6

请务必阅读正文后的重要声明部分

嘉欣丝绸（002404）2023年报及2024一季报点评

图目录

图1：公司发展历程1

图2：公司股权结构（截至2024年Q1）1

图3：品牌系列产品2

图4：公司2020年以来营业收入及增速3

图5：公司2020年以来净利润及增速3

图6：公司2023年主营业务占比3

图7：公司分地区营收占比3

图8：公司2020年以来三费率情况4

图9：公司2020年以来经营性现金流情况4

图10：公司2020年以来研发投入及增速4

图11：公司2020年以来研发费用率4

表目录

表1：分业务收入及毛利率5

表2：可比公司估值6

附表：财务预测与估值7

请务必阅读正文后的重要声明部分

嘉欣丝绸（002404）2023年报及2024一季报点评

1丝绸行业领军企业，全产业链优质龙头

深耕行业四十余年，全产业链优势凸显。1984年，嘉欣丝绸的前身嘉兴市丝绸工业公

司成立，1999年改制后，浙江嘉欣丝绸股份有限公司成立，2010年，公司成功在深交所上

市。上市至今，公司围绕丝绸形成了“织造-研发-制造-贸易-供应链管理-金融服务”的全产

业链服务体系，产品覆盖丝类、服装面料、五金类等多个领域。公司以嘉兴为大本营，在中

西部及东南亚地区建立服装生产基地和仓储物流基地，形成三大供应链集群。

图1：公司发展历程

数据来源：公司官网，西南证券整理

公司股权结构稳定，子公司实现全产业链覆盖。周国建作为公司实控人及一致行动人，

直接持有公司19.7%的股份，并通过晟欣实业间接持股0.6%。公司通过旗下多家子公司，

实现丝绸制造全产业链的覆盖，其中特欣织造专注于织造业务，嘉欣兴昌新材料致力于印染

加工和新材料研发，嘉欣金三塔丝绸服饰等承担服装和服饰生产，金蚕网公司负责供应链管

理和贸易，嘉欣科技则专注于科创服务和投资，共同推动公司在垂类市场的深入发展。

图2：公司股权结构（截至2024年Q1）

数据来源：Wind，西南证券整理

请务必阅读正文后的重要声明部分1

嘉欣丝绸（002404）2023年报及2024一季报点评

自建行业风向标，行业信息优势明显。公司旗下的“金蚕网”是中国茧丝绸行业最具影

响力的产业互联网平台，为中小微企业提供全面的服务，包括网上交易、金融服务、仓储物

流、协同贸易和信息门户五大领域，显著提升了产销对接的效率，先后获评“中国百强商

品市场”、“中国十强创新市场”等荣誉。公司与MASSIMODUTTI、EMPORIOARMANI、

PATRIZIAPEPE、MICHAEKKORS等众多国际知名品牌服装商建立了稳固的合作关系。

加大品牌建设力度，为老品牌注入新动能。公司自有品牌“金三塔”始创于1926年，

2024年入选“中华老字号”，专注于研发高弹抑菌真丝复合面料，产品涵盖真丝内衣内裤、