利润质量分析(p.pdf

第六章利润质量分析

主要内容：

1.利润表

2.分部报告

3.对企业利润质量的分析

4.利润质量恶化的主要表现

第一节利润表概述

一、利润表的格式

n万科A08年报

n..宝钢股份度08年报报告摘要.pdf

¨利润表

¨利润表附表

¨其他相关资料

n利润表反映企业在一定期间内利润(亏损)的实现情

况，反映的主要内容是企业在一定期间内的经营

收支和经营成果。

n我国企业应采用多步式利润表的结构，将企业利

润形成的主要环节，划分为营业利润、利润总额

和净利润三个层次：

n营业利润=营业收入一营业本钱一营业税费一管理

费用一销售费用一财务费用—资产减值损失+公允

价值变动净收益+投资净收益

n利润总额=营业利润+营业外收入—营业外支出

n净利润=利润总额—所得税

二、利润表的作用

〔一〕反映企业利润形成的过程

利润表通过营业利润、利润总额、净利润三

个步骤的计算，反映企业利润的形成过程，

揭示利润总额各构成要素之间的内在联系。

同时，利润表通过各项收入与费用的配比，

揭示企业投入和产出的关系，确定企业在

一定期间内盈利还是亏损，以说明企业经

营成果的大小。

〔二〕评价企业的盈亏状况

n利润表可使报表使用者正确评价企业的盈

亏状况，衡量企业管理者的工作业绩。利

润是企业全部收入减去全部支出后的差额，

是一个具有高度综合性的反映企业经营业

绩的指标。利润表中的各项收入、各种费

用都直接影响企业的利润总额，通过利润

表，有利于评估企业的投资价值、管理业

绩和信用情况。

〔三〕预测企业的盈利状况

n利润表有利于报表使用者分析预测企业未

来的盈利能力。多步式的利润表，反映了

企业的利润形成过程及构成情况，通过对

表中前后期的营业利润、利润总额、净利

润的比照分析，可以测定企业损益及未来

的开展变化趋势。

第二节分部报告

n宝钢股份08年报：分部报告P161

第三节对企业利润质量的分析

一、利润质量和利润质量分析的概念

投资者通常利用企业利润作为对股票

估价的依据，因为企业的利润水平及其变

化向投资者传递着有关企业目前和将来的

盈利能力的信息。

但是，判断企业当前的盈利状况和预

测未来的盈利能力时，不同企业的财务报

告中的净利润中每一元的价值并不是相等

的。

当两家属于同一行业的具有可比性的企

业具有相同的预计利润增长率时，具有较

高利润质量的企业的市盈率将较高。

n投资者对企业报告利润的来源进行研究，

以确定账面利润中究竟有多少可以作为判

断企业盈利能力的依据。这种研究和评价

被称为企业利润质量分析。

利润质量和利润质量分析的概念

n多应用于证券行业。

n目前对于“利润质量〞的定义和应用以及利

润质量分析的方法没有统一的标准。

利润质量较高的企业具有以下特征：

n企业一直采用稳健的会计政策，企业的财务状况

和净收入数字都较为保守；

n企业有持续的而非一次性的，来源于根本业务的

税前收入；

n销售收入在确认以后可以很快变现；

n净收入和净收入的增长不依赖税收优惠；

n具有合理的负债规模，而且企业没有为提高每股

收益而调整资本结构；

利润质量较高的企业具有以下特征：

n利润不因大量未实现的收益而虚高；

n收益流稳定并且可较为准确地预测；

n用于产生收益的固定资产维护良好而且不

过时；

n报告的收入数字与信息使用者相关。

n利润质量较低的企业那么具有相反的特征。

二、利润质量的影响因素

利润质量分析不仅涉及利润表因素，一些

经营和财务因素也会影响利润质量的上下。

经营因素

财务因素

其他因素

三、利润质量的评价

n利润质量评价的两个主要内容是：

n利润质量的上下

n利润质量一段时期以来的变化情况

利润质量评价的结果通常有如下四

种：

n高质量的利润可以真实地反映企业目前的

盈利状况，并可以据此较为准确地预测企

业未来的盈利能力。说明企业的管理层能