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第16章

利率风险管理

学习目标

利率风险是银行的主要金融风险之一，由于

影响利率变动的因素很多，利率变动更加难以预测，

银行日常管理的重点之一就是怎样控制利率风险。

利率风险的管理在很大程度上依赖于银行对自身的

存款结构进行管理，以及运用一些新的金融工具来

躲避风险或设法从风险种受益。通过对本章的学习，

要求做到以下几点：〔1〕对利率风险及影响其变

动的因素有一个系统的掌握；〔2〕对应用资金缺

口管理和持续期缺口管理来防范利率风险有深入的

了解，面对利率风险，应能做出简单分析；〔3〕

对利率期货、利率期权、利率互换及利率上下限及

双限等新的防范利率风险的金融工具的原理有初步

的了解。

16.1利率风险的概念

16.1.1利率风险的概念

利率风险是指由于市场利率变动的不确定性所

导致的银行金融风险，具体来说就是指由于市场利

率波动造成商业银行持有资产的资本损失和对银行

收支的净差额产生影响的金融风险。

一般而言，如果一家银行的贷款期限长于存款

期限，即借短贷长，那么该银行市场价值的变动将

和市场利率变动方向相反；反之，如果一家银行借

长贷短，即贷款期限短于存款期限，那么银行市值

的变动和利率的变动方向一致。

16.1.2

影响市场利率变动的几点因素

波动的主要因素有以下几点：

1.宏观经济环境。当经济开展处于增长阶段时，

投资的时机增多，对可贷资金的需求增大，利率上

升；反之，当经济开展低靡，社会处于萧条时期时，

投资意愿减少，自然对于可贷资金的需求量减小，

市场利率一般较低。

2.央行的政策。一般来说，当央行扩大货币供给

量时，可贷资金供给总量将增加，供大于求，自然

利率会随之下降；反之，央行实行紧缩式的货币政

策，减少货币供给，可贷资金供不应求，利率会随

之上升。

3.价格水平。市场利率为实际利率与通货膨胀率之

和。当价格水平上升时，市场利率也相应提高，否

那么实际利率可能为负值。同时，由于价格上升，

贷款需求大于贷款供给所导致的存贷不平衡必然导

致利率上升。

4.股票和债券市场。如果证券市场处于上升时期，

市场利率将上升；反之利率相对而言也降低。

5.国际经济形势。一国经济参数的变动，特别是汇

率、利率的变动也会影响到其他国家利率的波动。

自然，国际证券市场的涨跌也会对国际银行业务所

面对的利率产生风险。

图16—1概括了对市场利率产生影响的主要经济因素。

银行自身的资产存款种类、数量、期限

负债结构和数量贷款种类、数量、期限

中央银行货币政策

利率风险货币供给国际货币市场

市场利股票和债券市场

率波动

经济增长

货币需求

投资需求

通货膨胀

16.2资金缺口管理

当市场利率发生变化时，并非所有的资

产和负债都会受到影响，在分析商业银行的

利率风险时，我们应该考虑的是那些对利率

变化非常敏感的资产和负债，即利率敏感性

资金〔InterestRateSensitiveFund〕。只有

它们才会对银行的利率风险产生巨大影响。

16.2.1衡量资产负债利率敏感程度的一些指标

1.资金缺口

所谓利率敏感性资金，又称浮动利率或可变

利率资金，包括两局部：利率敏感资产〔IRSA，

InterestRateSensitiveAssets〕和利率敏感

负债〔IRSL，InterestrateSensitive

Liabilities〕是指在一定期间内展期或根据协议

按市场利率定期重新定价的资产或负债。

这类资产或负债的定价根底是可供选择的货

币市场基准利率，主要有同业拆借利率、国库券

利率、银行优惠贷款利率、大额可转让存单利率

等。

所谓利率敏感资产和利率敏感负债，是指那些在一

定时限内〔考察期内〕到期的或需要重新确定利率的

资产和负债。而这类资产和负债的差额便被定义为资

金缺口〔