房地产开发行业2023年年报及2024年一季报综述：业绩探底负债压降，央企表现相对较好-240506-中信建投-18页.pdf

证券研究报告·行业动态

业绩探底负债压降，央企表现相对较好房地产

——房地产开发行业2023年年报及2024年一季报综述

核心观点维持强于大市

2023年及2024年一季度，房企业绩持续下滑，且利润率仍在探竺劲

底。房企有息负债规模持续压降，尤其是民营房企持续降杠杆，

zhujinbj@

但其现金短债比指标当前依然表现较差，偿债能力有待提升。经

SAC编号:S1440519120002

营方面，进入2024年以来，房企销售承压，一季度百强房企销售

同比下降49.1%，规模房企全部录得负增长。拿地方面，2024年SFC编号:BPU491

一季度拿地规模同比有所回升，且持续向高能级城市聚集。融资李凯

方面，公开市场持续呈净偿还状态，房企现金流承压。2024年以likaidcq@

来，融资端及需求端政策频出，高能级城市市场有望率先复苏，SAC编号:S1440524040002

重点布局高能级城市的房企将优先受益。

发布日期：2024年05月06日

行业整体业绩持续下滑，利润率仍在探底，央企表现相对较好。

我们对A+H股216家房企进行统计，2023年共实现营收59370亿

元，同比增长0.5%，实现归母净利润-2403亿元，亏损较上年扩市场表现

大306亿，板块业绩持续下滑。2023年房地产板块实现毛利率14%

13.8%，较上年下降1.2个百分点；实现归母净利率-4.0%，较上4%

-6%

年下降0.5个百分点，利润率仍在探底。但央企表现相对较优，-16%

2023年营收同比增长4.6%，归母净利润同比小幅下滑7.3%，毛-26%

-36%

利率18.8%，远高于行业平均水平。444444444444

////////////

567890121234

/////111////

33333///4444

有息负债规模持续压降，民企偿债能力有待提升。2023年样本房222223332222