《工程经济与项目管理》工程项目经济评价方法.pptVIP

*★3.净现值（NPV——NetPresentValue）（2）评价准则对单方案，NPV≥0，可行；多方案比选时，NPV越大的方案相对越优。5.1.2.2动态评价方法★3.净现值（NPV——NetPresentValue）5.1.2.2动态评价方法1.计算该项目各年的净现金流量，该项目各年的净现金流量见表5-4所示。表5-4净现金流量表（万元）年份0123456净现金流量-800-10003565455455455452.计算项目的净现值NPV=-800-1000(P/F，10%，1)+356(P/F，10%，2)+545(P/A，10%，4)(P/F，10%，2)=12.87万元3.判断该项目的可行性该项目的净现值为12.87万元，大于0，因此，项目是可行的。（3）净现值函数如果以NPV为纵坐标，以i为横坐标，可以将两者的关系描绘于图中，得到净现值与折现率的关系曲线，如图5-3所示。图5-3净现值与折现率的关系曲线★3.净现值（NPV——NetPresentValue）（4）净现值的优点与不足NPV指标的优点：1）考虑了资金的时间价值并全面考虑了项目在整个寿命期内的经济情况；2）经济意义明确直观，能够直接以货币额表示项目的净收益；3）能直接说明项目投资额与资金成本之间的关系。NPV指标的不足：1）必须首先确定一个符合经济现实的基准收益率，而基准收益率的确定往往比较困难；2）不能直接说明项目运营期间各年的经营成果；3）不能真正反映项目投资中单位投资的使用效率。5.1.2.2动态评价方法★4.内部收益率（1）内部收益率的含义净现值法是根据i0求NPV，而内部收益率(InternalRateofReturn)法是求得一个收益率i0，使方案的净现值等于0。这个收益率就是内部收益率(简称IRR)。其表达式为：5.1.2.2动态评价方法式中IRR——内部收益率。★4.内部收益率（2）评价准则若给定基准收益率ic，用内部收益率指标评价单方案的判定准则为：若IRR≥ic，则项目在经济效果上是可以接受的；若IRRic，则项目在经济效果上应予否定。5.1.2.2动态评价方法（3）IRR的计算方法①初估IRR的试算初值；②试算，找出i1和i2及其相对应的NPV1和NPV2；注意：为保证IRR的精度，i2与i1之间的差距一般以不超过2%为宜，最大不宜超过5%。③用线性内插法计算IRR的近似值。实用公式：（4）内部收益率的经济含义内部收益率实际上是投资方案占用的尚未收回资金的获利能力，是项目到计算期末正好将未收回的资金全部收回来的折现率，它只与项目本身的现金流量有关，即它取决于项目内部。可以理解为方案占用资金的恢复能力，反映了项目对贷款利率的最大承担能力，是项目借入资金利率的临界值。（5）内部收益率的优点与不足内部收益率优点：内部收益率的优点是考虑了资金的时间价值以及项目在整个计算期内的经济状况，能直观反映投资的最大可能盈利能力或最大利息偿还能力。而且内部收益率避免了净现值指标需要事先确定基准收益率的问题，只需要知道基准收益率的大致范围即可。（5）内部收益率的优点与不足内部收益率不足：1）对于非常规投资方案，也就是方案寿命期内净现金流量的正负号不只变化一次的方案，其IRR就可能有多个解，这时内部收益率指标不能使用；2）只有现金流入或现金流出的方案不存在具有明确经济意义的IRR；3）如果只根据IRR指标大小进行多方案投资决策，可能会使那些投资大、IRR小，但收益总额大的方案落选。因此，IRR指标往往和NPV指标结合起来使用，因为NPV指标大的方案，IRR指标未必大，反之亦然。5.净年值（NAV——NetAnnualValue）以基准收益率将项目计算期内净现金流量等值换算而成的等额年值。评价准则：对单方案，NAV≥0，可行；多方案比选时，NAV越大的方案相对越优。注：NAV与NPV的评价是等效的，但在处理某些问题时（如寿命期不同的多方案比选），用NAV就简便得多。计算公式：6.净现值率净现值率(NPVR)是项目净现值与项目全部投资现值之比，是一种