第5章项目投资.pptx

★§5.1

§5.2

§5.3;一、投资种类

二、项目投资;是企业将财力投放于一定的对象，以期望在未来获得收益的一种行为;一、投资种类;一、投资种类;对内投资

3、按投资方向的不同

对外投资;实体投资的一种，指以特定项目为对象的企业内部长期投资。;按投资项目在再生产过程中的作用分类;项目投资可分为采纳与否投资和互斥选择投资。

采纳与否投资决定是否投资于某一项目的决策。如是否购买设备？

互斥选择投资是指在两个或两上以上的项目中只能选择其一的决策，如继续使用旧设备还是以旧换新？;□项目计算期指从投资建设开始到最终清理结束整个过程的全部时间。

□完整的项目计算期包括建设期和生产经营期。建设期：建设起点到建设结束。

生产经营期：投产日到最后清理结束。;计算期;□1、原始总投资：是指为使项目正常经营，在建设期内投入的全部现实资金。包括固定资产、外购无形资产、开办费等长期资产的原始总投资，也包括流动资金的投资。（强调现金流出量）

□2、投资总额。是反映项目投资总规模的价值指标，它强调为投资项目而付出的全部代价。

投资总额=原始总投资+建设期资本化利息长期资产有关的借款利息

□3、固定资产原值

＝固定资产原始投资额＋建设期资本化利息。;企业拟新建一条生产线，需要在建设起点一次投入固定资产投资100万元，无形资产投资10万元。建设期为1年，建设期资本化利息为6万元，全部计入固定资产原值。投产第一年预计流动资产需用额为30万元，流动负债15万元；投资第二年预计流动资产需用额为

40万元，流动负债20万元。;固定资产原值=100+6=106（万元）

投产第一年垫支流动资金=30-15=15（万元）

投产第二年垫支流动资金=5（万元）流动资金投资合计=20万元

原始总投资=110+20=130（万元）

投资总额=130+6=136（万元）;★;★ 一、现金流量含义二、现金流量内容

三、现金流量估算时相关假设四、净现金流量确定;现金流重要性;一、现金流量含义;二、现金流量的内容;（二）营业现金流量：从项目投入使用到清理

报废为止的整个经营期内发生的现金流量。

□1、现金流入：营业收入。

□2、现金流出：???现成本（经营成本）、所得税总成本=付现成本+ 非付现成本

折旧、摊销（如报纸）;（三）终结现金流量：投资项目终结时发生的各种现金流量。

□1、固定资产净残值收入。

一般假定预计残值=变现价值，不考虑所得税。

□2、回收垫支流动资金。;√1、投资项目类型假设：单纯固定资产投资、完整工业项;1/24/2022;2、固定资产更新改造：

与新建项目比较，涉及旧固定资产变现收入以及变现损益所得税。

NCF=变现收入－原始投资

□变现损益所得税现金流：变卖后第一年年末考虑

□经营期净现金流量

=因更新改造增加的净利润+增加的折旧

增加的折旧=新设备折旧－继续使用旧设备折旧

=（原始投资-残值）/N-（净收入-残值’）/N

继续使用旧设备的机会成本;如果有建设期，则所得税抵减（或增加）在建设期末确认；

如果没有建设期，则所得税抵减（或增加）在经营期第一年年末确认。;某工业项目需原始投资额115万元，其中固定资产

投资100万元，开办费投资5万元，流动资金投资10万元。建设期为1年，建设期资本化利息10万元。固

定资产投资和开办费投资于建设起点投入，流动资

金于完工时投入。该项目寿命期10年，固定资产按

直线法计提折旧，期满有10万元净残值。开办费于

投产当年一次摊销完毕。从经营期第1年起连续4年

每年归还借款利息11万元；流动资金于终结点一次

回收。投产后每年净利润分别为2、10、15、20、

25、30、35、40、45和50万元。;①项目计算期n＝1＋10＝11（年）

②固定资产原值＝100＋10＝110（万元）

③固定资产年折旧＝（110—10）/10＝10（万元）

④终结点回收额＝10＋10＝20（万元）

⑤建设期净现金流量：

NCF0＝－（100＋5）＝－105（万元）NCF1＝－10（万元）;;开办费于投产当年一次摊销完毕；

从经营期第1年起连续4年每年归还借款利息11万元；

投产后每年净利润分别为2、10、15、20、25、30、35、

40、45和50万元。;某固定资产购置成本100万元，资金来源系银行借款，年利息率10%，建设期为1年，发生资本化利息10万元。该固定资产可使用10年，按直线法折旧，期满有净残值为零。投入使用后，可使经营期第1～7年每年产品销售收入（不含增值税）增加80万元，第8～10年每年产品销售收入（不含增值税）增加70万元，同时使第1～10年每年的经营成本增加40万元。该企业的所得税率为33％，不享受减免税优惠。投产后第7年末，用净利润归还借款的本金，在还本之前的经