能源金属-供需双弱，锂盐开工率创新低.docx

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证券研究报告·行业动态·能源金属

供需双弱，

锂盐开工率创新低

核心观点

锂：锂盐消费端：金九银十成色不足，下游电芯厂商维持低开工，库存消耗较慢，国庆节前节后下游企业补库意愿偏低，市场成交清淡。锂盐生产端：外购矿的锂盐生产企业产品售价与成本倒挂现象持续，减产行动扩大，产业开工率走低。据百川统计，碳酸锂及氢氧化锂企业周度开工率分别降至51.6%和36.3%，双双为今年以来最低水平；磷酸铁锂及三元企业周度开工率分别降至66.7%和55.8%，分别为近19周新低和近4周新低，锂盐产业供需双弱。

行业动态信息

锂：据SMM，9月28日工业级碳酸锂报价为15.6万元/吨，较上周下跌2.2%，电池级碳酸锂报价16.9万元/吨，较上周下跌1.7%，电池级氢氧化锂粗粒报价为15.8万元/吨，较上周下跌3.1%，电池级氢氧化锂微粉报价为16.7万元/吨，较上周下跌2.9%。供给端，百川盈孚预计国庆前一周碳酸锂产量7960吨左右，较上周产量减少1.37%。江西地区由于价格下跌，给规模较小的原料外采锂盐厂商带来了成本及价格压力，叠加环保等因素，碳酸锂开工下滑。盐湖端仍处于生产黄金期，处于满产状态，产量保持稳定，供应多以工碳及准电碳为主。综合来看，国庆前一周碳酸锂装置开工率较上周下滑。需求端，碳酸锂市场需求依旧没有改善。行业库存量较高，上下游仍以去库为主。下游厂家订货积极性不高，对于原料价格下跌过快，买涨不买跌心态持续，采购心惶不定，观望情绪较浓，采购较为谨慎。暂无大批量采购，仍以多观望市场、刚需采购为主，且压价情绪较浓。整体来看，市场仍处于僵持阶段，需求难以拉动市场情绪。资源端，阿根廷、玻利维亚和智利已开启文件草拟，推动建立LithiumOPEC（锂佩克），从而在锂矿价值波动的情况下达成“价格协议”；加拿大工业部以所谓国家安全为由，要求三家中国公司剥离其在加拿大关键矿产公司的投资，国内锂资源自主可控意义凸显，建议关注永兴材料、中矿资源、天铁股份、天齐锂业、赣锋锂业等。

能源金属

强于大市

强于大市

王介超

wangjiechao@

SAC编号:s1440521110005

研究助理：李想

lixiangdcq@

研究助理：郭衍哲

guoyanzhe@

研究助理：邵三才

shaosancai@

发布日期：2023年10月08日

市场表现

23%

13%

3%

-7%

有色金属上证指数

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维持

能源金属

能源金属

行业动态报告

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镍：10月6日，LME镍价为18515美元/吨，较9月23日下降4.6%；上期所镍价为151910元/吨，较9月23日下降3.4%。SHFE镍库存0.75万吨，LME镍库存4.31万吨，合计库存5.06万吨，较9月23日增加9.6%。高镍铁主流成交价格1160元/吨，持平；低镍