《私募证券投资基金运作指引》正式稿解读 中信.docx

《私募证券投资基金运作指引》

《私募证券投资基金运作指引》全面解读

中信证券托管部中信中证

2024年5月

CONTENTS

CONTENTS

目录

1《运作指引》背景介绍

2《运作指引》条款解读

3过渡期安排

4应对《运作指引》要求-iService平台那些超好用的功能介绍

1《运作指引》背景介绍

近一年私募监管政策简要回顾

2023年5月1日《私募投资

基金登记备案办法》正式

实施

2023年9月28日《私募投资

基金备案指引》正式实施

2024年4月30日《私募证券

投资基金运作指引》正式发

布，2024年8月1日施行

2023年12月《私募投资基

2023年12月《私募投资基金监督管理办法》征求意

见稿发布

基金监督管理条例》正式

实施

中信证券

CITICSECURITIES

背景介绍

2023年4月28日，中国证券投资基金业协会（以下简称协会）就《私募证券

投资基金运指引（征求意见稿）》（以下简称《运作指引（征求意见稿）》）

公开征求意见，收到六百余份反馈，经过一年的打磨，协会于2024年4月30日

正式发布《私募证券投资基金运作指引》（以下简称《运作指引》），《运

作指引》自2024年8月1日起正式施行。

发布《运作指引》的背景与目的：

近年来，私募证券基金行业发展迅速，在服务实体经济、满足居

民财富管理需求、壮大机构投资者队伍、提高市场定价效率、增强资本

市场韧性等方面发挥了积极作用。截至2024年3月末，在协会登记的私募

证券基金管理人8300余家，管理私募证券基金9.2万只，规模近5万亿元，

已成为资本市场重要的机构投资者。

为了加强私募证券投资基金（以下简称私募证券基金）自律管

理，规范私募证券基金业务，保护投资者合法权益，促进私募基金行业

健康发展，维护证券期货市场秩序，协会在中国证券监督管理委员会指

导下起草并发布了《运作指引》。

CITICSECURITIES

CITICSECURITIES

《运作指引》42条主要内容

ü内容覆盖私募证券基金的募集、投资、运作等各环节，突出问题导向、风险导向，科学设置差异化规范要求。

强化资金募集要求规范投资运作行为强调受托管理职责倡导长期投资过渡期安排

明确私募证券基金的初始募集及存续规模，强化投资者适当性要求，明确预警止损线安排等。

明确投资策略一致性要求，强调组合投资，禁止多层嵌套，规范债券投资、场外衍生品交易和程序化交易，建立健全内控制度，加强流动性管理，明确信息披露要求等。

禁止变相保本保收益，明确不得开展通道业务，不得通过场外衍生品、资管产品等规避监管要求，规范业绩报酬计提，保证公

平对待投资者。

树立长期投资、价值

投资理念，规范基金

过往业绩展示，引导

投资者关注长期业绩，

加强对短期投资行为

的管理。

合理设置过渡期。针

对存量私募证券基金

设置差异化整改要求，

部分整改要求给予一

定过渡期安排，避免

对基金正常运作造成

不利影响。

指引》逐条解读 2《运作

指引》逐条解读

作三个环节逐条解读

作三个环节逐条解读建立制度总览

人需向证监会、协会

《运作指引》要求

报送事项总览《运作指引》管理

报送事项总览

解读制定依据、适用范围

解读

第一条

第一条为了加强私募证券投资基金自律管理，规范私募证券投资基金业务，保护投资者合法权益，促进私募基金行业健康发展，维护证券期货市场秩序，根据《中华人民共和国证券投资基金法》《中华人民共和国证券法》《中华人民共和国期货和衍生品法》《私募投资基金监督管理条例》《私募投资基金监督管理暂行办法》《私募投资基金

登记备案办法》等，制定本指引。

第二条在中华人民共和国境内依法设立的私募证券投资基金，其募集、投资、运作以及其他业务活动，适用本指引。

1、第一条明确了上位法和相关行业法规，本次指引为在以往制度基础上的进一步细化要求，过往制度要求依然有效；

2、第二条本运作指引适用于私募证券投资基金。

CITICSECURITIES

CITICSECURITIES

解读展业要求

解读

第三条

第三条开展私募证券投资基金业务，应当遵守法律、行政法规、中国证券监督管理委员会（以下简称中国证监会）、证券期货交易场所及中国证券投资基金业协会（以下简称协会）等规定，履行诚实信用、谨慎勤勉的义务，遵循投资者利益优先原则，树立价值投资、长期投资、理性投资理念，建立健全公司治理、内部控制、合规管理及风险管理制度，制定合理稳健的投资策略，确保业务开展与资本实力、投资管理