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资产配置月报
五月配置视点:解析新质生产力指数2024年05月06日
[Table_Author]
➢解析新质生产力指数
1.2023年以来,万得新质生产力指数(8841755.WI)相较万得全A超额显
著。科技制造、大市值和央国企居多为新质生产力指数的主要特征;虽然指数为
等权配置日度再平衡,但降低再平衡频率对新质生产力指数收益的影响较小;该
指数新老经济都有包含,与出海概念重合度相对有限。
2.因子归因结果显示:2023年以来超额主要来自于特质收益,其中未知
Alpha收益最高。新质生产力指数整体流动性较好,当前更偏向于成长风格;过分析师叶尔乐
执业证书:S0100522110002
去营业收入较高,但净利润端表现不佳。
邮箱:yeerle@
3.全市场成交额占比来看,当前新质生产力指数有一定的拥挤风险;指数估值研究助理祝子涵
基本仍在合理区间,净利润增长连续四个季度加速。执业证书:S0100123030018
➢大类资产量化观点邮箱:zhuzihan@
1.权益:真实景气度下行,量价角度五月初较乐观。年报与一季报发布,真实
景气度有所下行。电子、农牧、轻工增速较高,公用、食饮、家电增速稳健;地相关研究
产、建材、钢铁大幅回落。信用扩张3月继续减弱,预期4月继续较弱状态,除1.量化周报:量价特征向有利环境变化-202
政府债外整体同比回升。市场分歧度即将再次进入下行趋势,流动性将重回上4/05/05
行,五月上旬或较乐观。2.量化分析报告:四月社融预测:9692亿元
2.利率:5月10Y国债利率或上行1BP至2.31%。通货膨胀因子有所回升,-2024/05/01
短期利率因子继续回落。4月原材料购进价格PMI、螺纹钢价格同步回升,资金3.量化专题报告:公募量化究竟赚的是什么
面趋势持续宽松。整体可能驱动5月10Y利率小幅上行。收益?-2024/04/30
4.量化周报:分歧度进入上升状态-2024/04
3.黄金:经济因子拐头,全因素继续看好。胜率来看,美国经济因子拐头,财
/28
政因子主导下继续看好。赔率来看,黄金赔率无重大变化,且黄金久期同样仍在
5.量化专题报告:深度学习模型如何控制策
15年左右。
略风险?-2024/04/26
4.地产:各指标降幅收窄,整体压力有所下降。压力指数自0.72下降至
0.64。供给端压力受益于土地市场的好转有明显下降;需求端压力得益于销售面
积降幅的缩小有所下降。
5.海外:印度内资情绪乐观,抵消外资卖出压力。受美国通胀超预期的影响,
4月印度权益FPI净流出10.36亿美元;印度国内投资者交易乐观情绪下推涨
NIFTY50指数在4月30日创新高;分歧度↓流动性↓,印度处一致上涨区间。
➢市场风格量化观点
1.价值成长红利:价值或仍有表现空间。4月价值风格相对占优,按策略规则
5
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