证券行业深度分析：监管趋严业绩承压，市场转暖提振全年预期.docx

内容目录

TOC\o1-2\h\z\u券商行业2024Q1业绩总览 4

券商行业2024Q1各业务表现 7

经纪业务 7

投行业务 8

信用业务 11

资管业务 12

自营业务 14

券商行业2024年展望 17

图表目录

图1.2023Q1券商主要业务净收入贡献 5

图2.2024Q1券商主要业务净收入贡献 5

图3.2024Q1券商ROE表现 6

图4.A股市场日均股基交易额（亿元） 7

图5.2024Q1上市券商经纪业务净收入增速表现 8

图6.IPO融资规模（亿元） 9

图7.IPO家数 9

图8.再融资规模（亿元） 9

图9.再融资家数 9

图10.日均两融余额（亿元） 11

图11.股票质押业务规模 11

图12.上市券商融出资金及买入返售金融资产规模（亿元） 11

图13.上市券商利息收入及支出表现（亿元） 11

图14.公募基金资产净值表现（万亿元） 13

图15.公募基金资产净值表现（万亿） 13

图16.上市券商单季度合计归母净利润（亿元） 17

表1：2024Q1净资产前10大上市券商业绩表现 4

表2：2024Q1净利润增速排名前15名上市券商业绩表现 5

表3：券商主要业务净收入表现 5

表4：上市券商财务杠杆倍数 6

表5：2024Q1经纪业务净收入前15名上市券商表现 8

表6：2024Q1投行业务净收入前15名上市券商表现 10

表7：IPO融资保荐机构排名（按发行日口径统计） 10

表8：2024Q1信用业务净收入前15名上市券商表现 12

表9：2024Q1资管净收入前15名上市券商表现 14

表10：主要指数表现 14

表11：上市券商自营业务净收入及同比增速 15

表12：各上市券商单季度归母净利润表现（亿元） 17

券商行业2024Q1业绩总览

券商业绩承压明显，头部券商业绩显韧性。2024年一季度，44家上市券商（含东方财富）共计实现营业总收入1083亿元（YoY-21），归母净利润313亿元（YoY-30）。其中，净资产前

5大上市券商合计实现营业总收入376亿元（YoY-23?）,归母净利润122亿元（YoY-25?）；

净资产前10大上市券商合计实现营业收入606亿元（YoY-23?），归母净利润197亿元（YoY-28?）。从业绩表现来看，受到A股市场波动加剧、A股IPO节奏放缓、基金发行疲软等因素影响，券商自营、投行、资管等各项业务均不同程度承压，营收、净利润较去年同期均有明显下滑。其中，净资产前5、前10的上市券商净利润表现体现出更好韧性，整体下滑程度优于上市券商平均水平。

表1：2024Q1净资产前10大上市券商业绩表现

代码

简称

净资产（亿元）

营业总收入（亿元）

营业总收入增速

归母净利润（亿元）

归母净利润增速

600030.SH

中信证券

2,809

137.55

-10?

49.59

-8?

601688.SH

华泰证券

1,815

61.05

-32?

22.91

-29?

601211.SH

国泰君安

1,694

79.83

-14?

24.89

-18?

600837.SH

海通证券

1,645

47.62

-44?

9.11

-63?

000776.SZ

广发证券

1,400

49.49

-24?

15.38

-29?

601881.SH

中国银河

1,330

72.14

-17?

16.31

-27?

600999.SH

招商证券

1,243

42.99

-10?

21.57

-5?

002736.SZ

国信证券

1,132

33.62

-19?

12.29

-31?

601995.SH

中金公司

1,059

38.74

-38?

12.39

-45?

601066.SH

中信建投

1,031

42.94

-36?

12.28

-50?

净资产Top10券商合计

15,158

606

-23

197

-28

44家上市券商合计

25,909

1,083

-21

313

-30

资料来源：，国投证券研究中心；注：基于2024Q1末归母净资产排序

券商Q1业绩表现分化明显。2024年一季度，44家上市券商中共有7家实现归母净利润同比正增长，37家实现负增长，其中两家券商：天风证券、国联证券分别实现-3.76亿元、-2.19亿元亏损。从增速排名来看，部分中小券商业绩弹性明显，、东兴证券、方正证券、2024Q1净利润增速分别为+86?