德意志银行分析1-Macro Notes Australias stalling disinflation clues from C...-107993637.pdf

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DeutscheBank

Research

AustralasiaEconomicsDate

Australia

3May2024

MacroNotes

Australiasstallingdisinflation:clues

fromCanada...

PhilOdonaghoe

WhencomparedwithCanada,therecentupswinginAustralianinflationEconomist

appearsdrivenbyfactorsimmunetomonetarypolicy+61-2-8258-1606

Australiasdisinflationtrendhasseenanunexpectedreversalinrecentmonths,just

asCanadianinflationhascontinuedtoslow.Marketpricinghasresponded

accordingly:~10pbsofhikesarenowpricedinfortheRBAbyAugust.TheBoCis

fullypricedtocut25bpsinJuly.

Inthatcontext,CanadaservesasahelpfulbenchmarkforilluminatingAustralias

inflationreversal.Acloserlookshowsthatthedivergencebetweenthetwo

countriesreflectsdifferencesacrossjustthreeCPIcomponents:(1)thecostof

shelterforhomeowners;(2)alcoholtobacco;and(3)insurancepremiums.

Whenthedivergenceininflationtrendsissorecent,easytopinpoint,anddrivenby

factorsmostlyimmunetomonetarypolicy,wethinkthereisareadthroughforthe

RBA.Apolicyresponseisnotrequired.Atleastnotyet.

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Anotabledivergencehas

8年软件开发，5年房地产开发，5年金融产品设计

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