食品饮料行业2023年与2024年一季度业绩综述：内部表现分化，关注边际改善.docx

目 录

TOC\o1-2\h\z\u食品饮料行业2023年与2024Q1业绩概述 4

行业2023年业绩稳健增长，2024Q1归母净利润增速快于营收增速 4

行业内细分板块业绩表现分化 5

白酒板块：业绩表现分化，高端白酒确定性强 6

白酒板块2023年稳健收官，2024Q1业绩实现双位数增长 6

业绩分化，高端与部分区域品牌势能较强 7

白酒板块盈利能力同比提升 9

啤酒板块：高端化持续推进，2024Q1成本下行带动利润增长 12

啤酒板块2023Q4业绩承压，高基数下2024Q1营收下滑 12

2024Q1成本下行带动盈利能力提升 14

调味品板块：2024Q1业绩改善，盈利能力同比提升 15

调味品板块2024Q1业绩改善 15

调味品板块2024Q1盈利能力提升 17

乳品板块：需求弱复苏，成本压力趋缓 19

乳品板块需求弱复苏，利润增速快于营收 19

乳品板块盈利水平提高 21

零食板块：2024Q1业绩亮眼，红利持续释放 23

零食板块2024Q1业绩表现亮眼 23

零食公司盈利能力表现不一 25

投资策略 27

风险提示 28

插图目录

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1：2019-2024Q1SW食品饮料行业营业总收入与增速（亿元，）...............................

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2：2019-2024Q1SW食品饮料行业归母净利润与增速（亿元，）...............................

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3：2023年SW食品饮料行业细分板块营收增速（）.........................................

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4：2023年SW食品饮料行业细分板块归母净利润增速（）...................................

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5：2024Q1SW食品饮料行业细分板块营收增速（）..........................................

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6：2024Q1SW食品饮料行业细分板块归母净利润增速（）....................................

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7：2019-2024Q1SW白酒板块营业总收入与增速（亿元，）...................................

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8：2019-2024Q1SW白酒板块归母净利润与增速（亿元，）...................................

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9：2023年SW白酒细分板块营业总收入与增速（亿元，）...................................

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10：2023年SW白酒细分板块归母净利润与增速（亿元，）..................................

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11：2024年一季度SW白酒细分板块营业总收入与增速（亿元，）............................

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12：2024年一季度SW白酒细分板块归母净利润与增速（亿元，）............................

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13：2019-2024Q1SW白酒板块毛利率与净利率（）.........................................

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14：2019-2024Q1SW白酒板块期间费用率（）.............................................

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15：2019-2024Q1SW啤酒板块营业总收入与增速（亿元，）.................................

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16：2019-2024Q1SW啤酒板块归母净利润与增速（亿元，）.................................

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17：2019-2024Q1SW啤酒板块毛利率与净利率（）.........................................

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18：2019-2024Q1SW啤酒板块期间费用率（）.............................................

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19：2019-2024Q1SW调味品板块营业总收入与增速（亿元，）...............................

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20:2019-2024Q1SW调味品板块归母净利润与增速（亿元，）....................