零售行业周报：中秋、国庆双节期间全国消费市场实现平稳增长，维持推荐优质零售标的.docx

证券研究报告请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明

行业周报●零售行业

2023年10月

08日

中秋、国庆双节期间全国消费市场实现平稳增长，维持推荐优质零售标的

零售行业

推荐

维持评级

核心观点：

本周行业热点：①《2023中期中国快消品报告》发布，行业CR5高达67.6%，品牌商更加注重挖掘消费者需求;②2023湖南(衡阳)首店经济发展论坛于9月27日在衡阳举办，“首店经济”热度逐渐上升，或为大型商超带来新的盈利增长点;③2023中国城市便利店指数发布，国内便利店发展迅速，但与发达市场仍有差距，有较大上升空间。

行情表现：节前一周（2023.09.25-2023.09.28）商贸零售指数上涨0.37%，跑赢上证指数（-0.70%）、深证成指（-0.68%）、沪深300指数（-1.32%）。

化妆品板块：贝泰妮全资子公司海南贝泰妮拟以自有资金4.86亿元受让悦江投资（曾收购收购资生堂旗下泊美和Za品牌）48.55%股权，发展品牌产品销售与品牌运营等渠道业务，契合公司发展战略，符合公司经营发展需要。

中秋、国庆双节消费点评：商务部商务大数据监测，2023年中秋节、国庆节假期前七天，全国重点监测零售和餐饮企业销售额同比增长9%。假期前七天，全国示范步行街客流量同比增长94.7%，36个大中城市重点商圈客流量同比增长164%。商务部重点监测零售企业粮油食品、饮料、金银珠宝、通信器材销售额同比增长10%以上，汽车、化妆品销售额同比增长7%左右。商务部全国重点监测省市北京、上海、天津、重庆、江苏省、河南省、四川省等披露十一小长假消费数据，本年度中秋与国庆假期重合，有相互提振带动作用；横向对比今年春节、五一的增速情况来看，十一黄金周的整体零售消费积极向好，在基数影响下，全国重点零售餐饮的增速绝对值或不及五一，但部分省市的同比增速基本与五一持平或略有提升，此外本期零售额的绝对值规模也较2019年出现了不同幅度的提升。总体来看，传统消费市场的结构性特点持续发力，首先表现为客流量与销售额的关联明显；重点省市客流量情况同比上涨，带动销售额提升。供给端来看，各地商圈结合所在地域的特征保持举办各具特色的主题活动，为商圈引流，带动客流回升，达到供给端优化，提升潜在消费可能。部分地区客流的增幅明显高于对应商圈的销售额增长，“量”相较于“价”的拉伸效果更为突出。同时政府对市场、消费的大力支持仍在继续，为双节需求的释放提供了良好的环境与氛围，体现了政府以内需拉动经济增长的决心，也反映了国内市场强大的成长空间与增长潜力。消费券等优惠活动从需求端提振消费者的消费能力与消费热情，不断撬动乘数效应。

推荐标的：维持全渠道配置的逻辑不变，推荐重点关注零售渠道类天虹股份（002419.SZ）、王府井（600859.SH）、永辉超市（601933.SH）、家家悦（603708.SH）、红旗连锁（002697.SZ）、华致酒行（300755.SZ）；以及消费品类的上海家化（600315.SH）、珀莱雅（603605.SH）、贝泰妮（300957.SZ）、水羊股份（300740.SZ）、可靠股份（301009.SZ）、豪悦护理（605009.SH）、稳健医疗（300888.SZ）、百亚股份（003006.SZ）、豫园股份（600655.SH）、周大生（002867.SZ）、老凤祥（600612.SH）、中国黄金（600916.SH）。

风险提示：市场信心不足的风险；转型进展及效果低于预期的风险。

分析师

甄唯萱

：（8610?：zhenweixuan_yj@

分析师登记编码：S0130520050002

相对沪深300表现图

资料来源：中国银河证券研究院

相关研究

【银河消费品零售化妆品】行业周报_中秋、国庆双节将至，节庆消费市场升温，维持推荐经营稳健的优质零售标的_20