零售周观点：黄金珠宝双节销售亮眼，贝泰妮加速外延整合，小商品城与人民数据战略合作.docx

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摘要标题黄金珠宝双节销售亮眼，贝泰妮加速外延整合，小商品城与人民数据战略合作正文正文公告摘要公告发布日期2023年9月17日内容概述公告主要讲述了贝泰妮计划收购悦江投资51股权的相关信息预计贝泰妮将在投资完成后通过全资子公司海南贝泰妮持有标的公司51的股权，并将其纳入公司合并报表范围交易价格根据交易双方商议，出售价约为48555亿元交易完成时间交易已完成，预计将在2023年10月19日收益预测交易完成后，预计贝泰妮将通过海南贝泰妮持有标的

本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告1

9月天猫美妆大盘：护肤类目GMV同比下滑22%，彩妆类目GMV同比下滑10%。1）护肤类目：23年9月，天猫护肤类目GMV为69.28亿元，同比下滑22.03%，销售额TOP20品牌中共有

9月天猫美妆大盘：护肤类目GMV同比下滑22%，彩妆类目GMV同比下滑10%。

1）护肤类目：23年9月，天猫护肤类目GMV为69.28亿元，同比下滑22.03%，销售额TOP20品牌中共有8个国产品牌，其中上市公司品牌含有珀莱雅（位居第1，GMV2.57亿元/yoy+25.65%）、薇诺娜（位居第4，GMV1.09亿元/yoy-26.66%）。2）彩妆类目：23年9月，天猫彩妆类目GMV为17.14亿元，同比下滑10.15%，销售额TOP20品牌中共有10个国产品牌，其中上市公司品牌仅有彩棠（位居第7，GMV0.36亿元/yoy+18.60%）。

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零售周观点

黄金珠宝双节销售亮眼，贝泰妮加速外延整合，小商品城与人民数据战略合作

2023年10月09日

贝泰妮拟收购悦江投资51%股权，有望推动大众护肤品品牌布局。公司拟通过全资子公司海南贝泰妮以自有资金4.855亿元受让悦江投资合计48.55%的股权，同时以自有资金0.5亿元认购标的公司的新增注册资本12.4279万元，本次交易定价参照标的公司投前10亿元人民币的估值，并由交易各方协商确定。本次交易完成后，公司将通过海南贝泰妮持有标的公司51%的股权，标的公司将纳入公司合并报表范围。①股权结构：本次交易后，标的公司股权结构为海南贝泰妮（51.00%）、郭亮（25.97%）、李宏达（13.23%）、微卖通科技（广州）（9.80%）。②盈利能力：标的公司2022年的营业收入与净利润分别为3.08亿元、1429.49万元；2023H1，其营业收入与净利润分别为2.86亿元与1845.13万元。③业绩承诺：收购标的的业绩承诺为本次交易交割日当年起的连续三个会计年度，业绩承诺方承诺业绩期间第一年、第二年、第三年标的公司所产生的净利润分别为不低于5000万元、8000万元与1.05亿元人民币，三年累计净利润承诺数不低于2.35亿元人民币。（其中，净利润承诺数均指标的公司经审计的归母净利润）。以公司投前10亿元加上增资0.5亿元，对应本次交易后的投后估值为10.5亿元，按标的公司23-25年归母净利润承诺0.5、0.8与1.05亿元，对应PE