农林牧渔-周报：双节期间及节后生猪市场行情如何变化,.docx

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证券研究报告·行业动态

周报：双节期间及节后生猪市场行情如何变

化？

核心观点

双节期间，生猪市场行情整体呈现“涨-跌-涨”的态势，中秋节前后猪价小幅走强，随后快速回落，而在假期末段随着市场购销陆续恢复及抗价情绪再起，猪价企稳回升。从涌益咨询跟踪的屠宰量变动情况看，中秋节之前宰量维持高位，中秋节当日宰量开始下降，由于国庆假期期间消费表现较弱，随着假期深入，宰量持续下降，直至10月5日宰量呈现微增趋势；与此同时，从供应端看，集团猪场已陆续恢复正常出栏节奏，短期供大于求的局面仍在。展望节后行情，猪价消费难有明显利好提振，养殖端出栏压力仍在，二次育肥也暂且处于不温不火的状态，但仍有局地大猪猪源紧俏对行情形成一定支撑，因此预计短期猪价或仍震荡为主，上下小幅波动。

行业动态信息

生猪：猪价较上半年回暖，产能去化节奏或受扰动

当下，由于出栏体重持续下降和标肥价格逐步逆转，为后续养殖端压栏、二育等提供了基础，形成了猪价的反抽上涨行情。重点推荐牧原股份、温氏股份、巨星农牧、唐人神等。

禽：白鸡苗价或下跌，黄鸡价格震荡

白羽鸡行业景气度已触底回升，黄鸡产能去化带动基本面改善。

推荐白羽鸡产业链圣农发展等，黄羽鸡立华股份和湘佳股份等。

种业：杂交玉米种子供大于求局面加剧，关注转基因产业化进程

从中长期来看，转基因品种的商业化应用有望推动行业格局改变，利好优质行业龙头，如大北农、登海种业等。此外关注受益粮价上涨的苏垦农发。

动保：关注动保企业养殖复苏后的估值修复

未来养殖行情边际改善，替抗、宠物等成长赛道和非瘟疫苗等新产品研发有望提供市场增量，头部企业业绩有望持续增长。重点推荐瑞普生物，推荐生物股份、普莱柯、科前生物、蔚蓝生物等。

宠物：海外需求拐点有望到来，国内业务观察消费复苏

2022年中国城镇宠物（犬猫）消费市场规模为2706亿元，同比增长8.7%，整体增速有所减缓。国内宠物行业处快速发展基本面未变，相关标的如乖宝宠物、中宠股份和佩蒂股份等。

饲料：8月全国饲料总产量2878万吨

原材料价格高位运行考验饲企成本管控能力，下游养殖低迷考验企业产品竞争力与综合服务能力，头部饲企有望凭借核心优势实现市占率的提升。推荐海大集团、禾丰股份和邦基科技等。

风险提示：养殖行业疫病，政策不确定，农产品价格波动等风险。

农林牧渔

强于大市

强于大市

王明琦

wangmingqi@

SAC编号:S1440521100007

发布日期：2023年10月08日

市场表现

11%

1%

-9%

-19%

农林牧渔上证指数

相关研究报告

维持

农林牧渔

行业动态报告

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目录

必威体育精装版行业观点 1

生猪产业链：猪价较上半年回暖，产能去化节奏或受扰动 1

禽产业链：白鸡苗价或下跌，黄鸡价格震荡 3

种子与种植：杂交玉米种子供大于求局面加剧，关注转基因产业化进程 5

动物保健：关注动保企业养殖复苏后的估值修复 7

宠物：海外需求拐点有望到来，国内业务观察消费复苏 9

饲料：2023年8月全国饲料总产量2878万吨 11

必威体育精装版行业新闻 13

重点公司估值 14

风险分析 15

农林牧渔

行业动态报告

图目录

图1:全国生猪均价（元/公斤） 2

图2:22个省市仔猪平均价（元/公斤） 2

图3:商品猪月度出栏数据（头） 2

图4:能繁母猪存栏数据（头）