有色与新材料周报：稀土指标增幅有限，需求回暖或推动稀土价格回升.docx

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有色金属与新材料

2023年10月8日

有色与新材料周报

稀土指标增幅有限，需求回暖或推动稀土价格回升

强于大市（维持）

行情走势图

沪深300有色金属

20%

15%

10%

5%

0%

-5%

-10%

-15%

22/922/1223/323/623/9

证券分析师

陈骁投资咨询资格编号

S1060516070001

chenxiao397@

研究助理

陈潇榕一般证券业务资格编号

陈潇榕

S1060122080021

chenxiaorong186@

马书蕾一般证券业务资格编号

马书蕾

S1060122070024

Mashulei362@

热点事件点评：

?事件：9月25日，工信部、自然资源部公布2023年第二批稀土开采/冶炼分离总量控制指标分别为12万吨/11.5万吨。2023年前两批合计稀土开采总量控制指标为24万吨，同比增长14.29%，其中轻稀土增加15.7%，中重稀土保持不变，冶炼分离产品指标增量13.9%。

?点评：供给增幅收窄，需求渐回暖或推动稀土价格回升。近五年稀土开采、冶炼分离总量控制指标维持增长态势，但2023年稀土开采指标同比2022年25%的增幅有所收窄。从稀土开采总量指标分类看，轻稀土指标继续维持增长态势，但增幅收窄，中重稀土开采指标继续持平。轻稀土方面北方稀土指标环比增加5.9%、中国稀土环比减少7.2%，中重稀土方面中国稀土、厦门钨业、广东稀土均环比下滑25%。短期内稀土供应端开工平稳，第二批控制指标符合市场预期；需求端对价格支撑尚可，节前下游提前补货，预计节后仍有补货需求。展望后市，工业机器人、新能源汽车等终端景气度增加，在供应增幅收窄背景下有望推动稀土价格回升。

核心观点：

?特种气体：本周国内特气市场表现平稳，受节前备货影响，部分特气产品成交量有所增加。传统化纤、医药、特种钢材企业需求节前备货有所增加，部分三氟化硼、三氯化硼、氯化氢、硫化氢等原料特气需求有所好转，成交价格暂稳；半导体、液晶面板等高端领域用的电子特气供需变化不大，电子级三氟化氮、三氟化硼、六氟化硫、四氟化碳等产品供需稳定、价格持稳。展望后市，终端半导体、显示面板等产业库存渐去化，基本面有望改善，电子特气需求有望逐步释放；终端产业链逐步向中国转移趋势明显，国内头部特气生产企业大规模电子特气项目在建，国产化进程有望持续推进。

投资建议：

?本周，我们建议关注特种气体和稀土磁材板块。特气：终端上行周期将至、需求有望逐渐释放，建议关注产品具高壁垒、进口依赖特征，产能规模不断扩大的头部企业：金宏气体、南大光电、华特气体。稀土：终端旺季、需求加速回暖，供应集中化管理、增量有限，稀土产业价值中枢有望抬升，建议关注拥有稀土原料配额的龙头企业：中国稀土、北方稀土。

请通过合法途径获取本公司研究报告，如经由未经许可的渠道获得研究报告，请慎重使用并注意阅读研究报告尾页的声明内容。

请通过合法途径获取本公司研究报告，如经由未经许可的渠道获得研究报告，请慎重使用并注意阅读研究报告尾页的声明内容。2/17

平安证券

有色金属与新材料·行业周报

风险提示：

?1）终端需求增速不及预期。若终端新能源汽车、储能、光伏、风电装机需求增速放缓，不及预期，上下游博弈加剧，中上游材料价格可能承压。2）供应释放节奏大幅加快。3）地缘政治扰动原材料价格。4）替代技术和产品出现。5）重大安全事故发生。

图表1主要产品价格跟踪和趋势展望（截至2023.10.7）

品种名称

品种名称单位必威体育精装版价格周涨跌幅年涨跌幅本周推荐趋势展望关注标的

能源金属

锂精矿美元/吨2860.0-4.7%-45.3%终端季节性回暖带来需求好转，

但下游正极厂仍以耗库为主导致锂盐端库存改善有限。成本支撑碳酸锂万元/吨16.9-1.7%-66.9%