游戏行业2023年及2024Q1业绩综述：产品周期驱动业绩增长，全方位拥抱AI技术变革-240507.pdf

游戏Ⅱ行业深度报告

游戏行业2023年及2024Q1业绩综述：产品2024年05月07日

周期驱动业绩增长，全方位拥抱AI技术变革

证券分析师张良卫

增持（维持）执业证书：S0600516070001

021

[Table_Tag]zhanglw@

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投资要点

◼行业概况：版号重启高质量发放，行业景气度回暖。2022年4月游戏版证券分析师周良玖

号重启发放，此后步入常态化发放，1）数量方面，单月版号数量呈现稳执业证书：S0600517110002

中有升趋势，并于2023年12月突破100个，2023年共发放978个国021

产版号，98个进口版号，合计1076个版号，2024年1-4月共发放428zhoulj@

个国产版号，14个进口版号，合计442个，已达2023年全年版号数量研究助理陈欣

的41%；2）质量方面，《黑神话：悟空》《地下城与勇士：起源》等诸

执业证书：S0600122070012

多精品游戏版号相继获批，版号质量稳步提升。受益于供给端改善，2023

年中国游戏市场规模达3030亿元，yoy+14%，其中移动游戏市场规模chenxin@

达2269亿元，yoy+18%，2024Q1游戏行业延续修复趋势，市场规模达

726亿元，yoy+8%，其中移动游戏市场规模达529亿元，yoy+9%。行业走势

◼上市公司层面，产品周期驱动业绩修复。2023年及2024Q1A股游戏上游戏Ⅱ沪深300

市公司合计收入达812、206亿元，yoy+3%、+7%，我们认为主要系版4%

号重启发放，各公司新游相继上线，驱动营收增长，归母净利润合计为-2%

-8%

89.2、26.4亿元，yoy+1265%，-27%，归母净利率为11.0%、12.8%，-14%

-20%

yoy+10.1pct、-5.9pct，2023年归母净利润及归母净利率同比高增主要系-26%

-32%

2022年部分公司计提大额减值准备，致基数较低，同时2023年新游相-38