当前地产链如何演绎,-A股策略专题报告.pdf

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投资策略报告/2024.05.19

当前地产链如何演绎？

——A股策略专题报告

证券研究报告

分析师李美岑核心观点

SAC证书编号：S0160521120002

limc@❖回顾：2024年4月《出海与泛红利资产共舞》抓住市场主线，4月底《5月成长

占优》提示成长布局机会；5月初周报和专题《4轮地产行情的启示》提示地

分析师张日升产底部反弹机会，系列报告较为精准地把握股市风格轮动节奏。

SAC证书编号：S0160522030001❖制造外需修复验证+内需受益政策利好，长期景气预期再向上。4月数据看，

zhangrs@出口和制造数据超预期，印证生产和外需端修复。投资和消费虽数据验证不及

制造，但超预期地产政策将支持消费者和投资者信心，长期经济预期向上。

分析师任缘

❖地产需求端政策超预期，政策效果待量价数据验证。本周地产政策重磅组

SAC证书编号：S0160523080001

合拳，包括3000亿再贷款资金（支持地方国有企业收房配售或出租，利率

renyuan@

1.75%）、降房贷利率（取消商品房利率下限、公积金利率下调0.25%）、降首

联系人张洲驰付比例（首套20→15%，二套30→25%），首套房首付比例15%为历史新低，

zhangzc@叠加先前各地取消限购、杭州试点收房等政策，本轮政策整体力度和广度显著

超预期，各城市也纷纷跟进，上海、广州、深圳等下调个人住房公积金贷款利

率0.25%。降息+降首付类似2014-2016年，地产政策基调转向去库存，意在

提振销售端需求，稳住年中经济预期，后续需跟进央行降准降息等货币政策配

相关报告合地产政策，等待量价数据验证。

1.《全球资金流入股票市场119亿美元❖930经验+经济预期向上，预期行情继续上台阶，板块关注政策支持盈利

——全球资金观察系列106》2024-估值双击的成长和金融地产。行情节奏参考2014年930，先是直接受益的金

融地产搭台，后是成长链表现。具体看，金融地产链受地产政策利好支撑，之

05-19

前受限的向上修复空间已打开，近一周行情已在修复，估值看仍在历史低位。

2.《盈利和估值双击上行的方向有哪成长受益于新质生产力政策利好、部分行业业绩改善（电子连续改善、医药军

些》2024-05-18工迎拐点）、细分景气催化等，具体关注电子（存储）、AI（光模块、应用）、

3.《大金融“一骑绝尘”——“美”周合成生物（透明质酸大产量应用）、算力（移动发布全球运营商最大单体智算

市场复盘（5月第3周）》2024-05-18中心）、量子通信（中电信量子形成量子+产业化布局）、卫星互联网（中国电

信在港推出手机直