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证券研究报告|年报点评报告

2022年04月22日

激智科技（300566.SZ）

高端光学膜强势增长，新品孵化助力长期发展

事件：公司发布2021年报及2022Q1季报。2021公司营收19.2亿元，yoy+36%;买入（维持）

归母净利1.2亿元，yoy-13%；毛利率约22%，净利率约6%。2022Q1公司营股票信息

收5.2亿元，yoy+35%；归母净利0.4亿元，yoy+15%；毛利率约20%，净利行业光学光电子

率约8%。公司受益于下游中国面板厂崛起带来的本土化配套机遇，同时前次评级买入

MiniLED、量子点技术快速渗透大幅提振高端膜需求；公司产能、技术、投资4月21日收盘价(元)15.81

总市值(百万元)4,143.61

充分布局，助力营收高增！21Q4毛利率19.35%，同比-6.8pt；22Q1毛利率

总股本(百万股)262.09

19.65%，同比-6.6pt，环比+0.3pt，环比企稳。自21Q3以来利润率承压主要其中自由流通股(%)67.95

系原材料成本上升等影响。30日日均成交量(百万股)1.73

高端光学膜快速放量，新成长引擎表现强劲。2021光学薄膜营收13.2亿元，股价走势

占比+68%，yoy+22%。其中，量子点膜、复合膜等高端显示膜营收6.2亿元，

yoy+85%；增亮膜营收4.4亿元，yoy-12%；扩散膜营收2.6亿元，同比+7%。激智科技沪深300

34%

2021年众多终端厂商合力推动MiniLED显示开启商业化，下游需求爆发带动高23%

11%

端光学膜需求持续增长。公司积极推动复合膜替代增亮膜、扩散膜组装方案，0%

-11%

将持续提升复合膜、量子点膜等高端光学膜产能及营收占比，优化盈利水平。-23%

-34%

-46%

光伏背板翻番式成长，受益于政策支持下高景气。2021年太阳能背板营收5.2