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行行业报告业报告││行行业专题业专题研研究究
正文目录
1.美国或放宽电池材料限制,利好锂电材料环节3
2.需求端与政策端共振,为产业高质量发展赋能4
3.锂电龙头出海布局领先,有望迎来新一轮机遇8
4.投资建议:关注具备产品和海外产能优势的头部企业10
5.风险提示11
图表目录
图表1:美国电动汽车补贴具体要求4
图表2:国内新能源车月度销量(万辆)4
图表3:国内动力电池月度装机量(GWh)4
图表4:预计2026年全球锂电出货量达2411GWh5
图表5:近一年国内利好锂电池需求政策6
图表6:《锂电池行业规范公告管理办法(2024年本)》(征求意见稿)对产品性能
提出具体要求7
图表7:《锂电池行业规范公告管理办法(2024年本)》(征求意见稿)具体内容总
结8
图表8:锂电池企业近两年海外建厂进展情况8
图表9:材料和辅材环节海外建厂进展情况9
图表10:人造石墨价格变化10
图表11:天然石墨价格变化10
图表12:负极材料库存有所下降10
图表13:负极加工费止跌企稳10
2请务必阅读报告末页的重要声明
行行业报告业报告││行行业专题业专题研研究究
1.美国或放宽电池材料限制,利好锂电材料环节
2024年5月3日,美国财政部决定在电池材料方面赋予车厂更多灵活性,对含
有中国关键材料(如石墨)的电动车税收抵免。该部门表示将放宽车企对负极材料中
含有的石墨,电解质锂盐、粘合剂、添加剂等原材料限制,含有中国石墨等材料的电
动汽车或将继续获得最高7500美元的税收抵免。
IRA法案于2022年出台,引导美国本土新能源产业投资:IRA法案出台于2022
年8月,拜登政府通过《通胀削减法》(IRA),计划开支约4300亿美元,聚焦气候变
化、医保、税改等议题,出台了包括高额补贴在内的激励措施,其中包含约3700亿
美元的清洁能源投资,例如购买电动车税收抵免,设立电动车电池工厂等清洁能源制
造业的投资税收抵免和补贴、清洁能源产业链(包含原材料)的投资补贴、电网等能
源基础设施的升级与改造。
法案曾限制使用中国锂电材料的电动车获得减免:根据2023年12月美国财政
部发布的拟议指南,从2024年开始,符合减免条件的电动车辆不得包含任何由“受关
注的外国实体(FEOC)”制造或组装的电池组件,并且从2025年开始,符合减免条
件的电动车辆不得包含任何由FEOC提取、加工或回收的关键矿物。FEOC指的是“由
作为涵盖国家的外国政府拥有、控制或受其管辖或指示”的实体。涵盖的国家有中国、
俄罗斯、伊朗和朝鲜。若中国公司所有权(投票权、董事会控制权或股权)比例超过
25%或签订合同和许可权实现了“有效控制”,则该实体属于FEOC。
政策再更新,中国石墨等原材料短期将不再受限:5月3日,美国财政部决定在
电池材料方面赋予车厂更多灵活性,对来自中国的一些关键材料(如石墨)给予电动
汽车税收抵免。该部门表示,车厂在2027年之前(原为2025年开始),使用难以溯
源的电池关键矿物材料将不受FEOC规定限制,包括负极材料中含有的石墨,以及电
解质锂盐、粘合剂和添加剂等。含有中国石墨等材料的电动汽车或将继续获得最高
7500美元的税收抵免。
海外电动化发展或仍依赖于中国材料,国内龙头企业有望受益:锂离子电池负
极材料是支撑电动车、储能产业发展的重要原料保障,而主要产能释放仍集中在国内。
据EVTank统计,2023年全球负极材料出货量达到181.8万吨,同比增长16.8%,其
中中国负极材料占比达94.1%,EVTank预计在下游锂离子电池需求量的带动下,全
球负极材料出货量在2025年和2030年将分别达到331.7万吨和863.4万吨,其中
90%以上将是中国企业生产,短期内海外电动车生产企业或将继续依赖于中国生产的
负极材料。在海外政策放宽的情况下,我们认为涉及关键矿物(石墨、电解质锂盐
等)的环节有望获益,其中具备差异化产品和优势海外产能布局能力的头部企业有
望迎来新一轮机遇。
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