北交所2023年报2024Q1季报分析：期待弱复苏表现，存在结构性机会.pdf

行行业报告业报告││行行业专题业专题研研究究

正文目录

1.业绩或有弱复苏预期3

1.12024Q1归母净利润下滑速度显著收窄3

1.2盈利能力环比未见明显改善3

1.3销售/管理/研发费用率处于历史高分位4

1.4资本开支增速缓慢修复5

1.5营运效率处低位库存处高位6

2.重视结构性机会8

2.1个股成长能力分化趋势明显8

2.2筛选稳定分红+稳健成长+经营性净现金流为正标的9

2.3筛选设备更新相关标的9

2.4筛选大消费类优质个股10

2.5筛选化工、有色等产业链绩优股11

3.风险提示12

图表目录

图表1：北交所2024Q1净利润降幅同比收窄3

图表2：营收、净利润单季度同比情况3

图表3：单季度盈利能力指标4

图表4：单季度经营性净现金流/净利润4

图表5：单季度费用率5

图表6：固定资产和在建工程环比增长情况6

图表7：单季度运营效率7

图表8：2024Q1扣非净利润增速分布8

图表9：归母净利润CAGR（2020-2023年）分布8

图表10：同时满足以上3项条件的标的（%，万元，倍数）9

图表11：北交所设备更新相关优质标的（万元，%，倍）10

图表12：大消费类优质个股（万元，%，倍数）11

图表13：北交所化工有色绩优个股（万元，%，倍数）12

2请务必阅读报告末页的重要声明

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1.业绩或有弱复苏预期

北交所（包含精选层时期）自2020年7月27日开市交易，共发行上市251只

股票，有3只股票转板，现有248只股票上市交易。目前已全部披露2023年年报及

2024年1季报。

1.12024Q1归母净利润下滑速度显著收窄

2024Q1北交所归母净利润同比降幅较2023年收窄。整体法计算，北交所营收

2023年下滑0.4%，归母净利润2023年下滑24.9%，二者增速自2020年以来首次转

负。剔除贝特瑞和康乐卫士，营收下滑0.1%，归母净利润下滑23.8%，增幅均由正转

负。2024Q1营收同比下滑9.1%，归母净利润同比下滑14.4%，剔除贝特瑞和康乐卫

士，二者分别下滑1.0%/12.3%。2024Q1归母净利润下滑速度较23年显著收窄。

图表1：北交所2024Q1净利润降幅同比收窄图表2：营收、净利润单季度同比情况

营收yoy营收yoy归母净利润yoy

营收yoy（剔除贝特瑞/康乐卫士）10%

归母净利润yoy

0%

归母净利润yoy（剔除贝特瑞/康乐卫士）

2023Q12023Q22023Q32023Q42024Q1

60%