迈普医学(301033)神外科室协同布局，出海打开成长空间.pdf

公司首次覆盖|迈普医学

正文目录

1脑膜修补耗材先行者，神外科室全面布局打开成长空间3

1.1深耕行业近二十载，自研奠定核心竞争优势3

1.2集采影响陆续出清，以量换价步入增长新阶段4

1.3股权激励设定收入端加速增长目标，彰显长期高速增长信心5

2硬脑（脊）膜补片：人工合成优势明显，集采加速份额提升5

2.1硬脑（脊）膜补片市场近60亿，人工合成材料优势明显6

2.2公司硬脑（脊）膜补片2011年已获CE证上市，集采中标情况优异6

3PEEK业务：PEEK材料钛替代趋势确定，公司国产第二上市7

3.1PEEK市场：钛替代渗透率提升空间广阔，市场规模持续扩容7

3.2公司PEEK颌面缺损修补产品国产第二家上市，集采顺利中选7

4止血纱及脑膜胶：高速增长新业务，助力形成全面产品组合8

4.1氧化再生纤维素材料止血纱市场近10亿，公司带头突围进口垄断8

4.2脑膜胶：国产唯二厂商，海外注册稳步推进9

5科室协同持续推动规模效应，出海持续打开成长天花板9

6盈利预测与投资建议10

6.1盈利预测10

6.2投资建议11

7风险提示12

图表目录

图表1：公司发展历程3

图表2：公司股权结构（截至2024年4月26日）3

图表3：公司产品结构4

华福证券图表4：公司营业收入情况4

图表5：公司归母净利润情况4

图表6：收入构成图4

图表7：各业务板块及整体毛利率4

图表8：研发投入情况5

图表9：期间费用率5

图表10：公司股权激励方案5

图表11：神经外科开颅手术高值耗材6

图表12：神经外科开颅手术量6

图表13：我国人工硬脑膜行业终端市场规模6