迈普医学(301033)神外科室协同布局，出海打开成长空间-240513-华福证券-14页.pdf

20240513

年月日

公

司迈普医学（301033.SZ）买入（首次评级）

研

究

神外科室协同布局，出海打开成长空间当前价格：39.50元

投资要点：基本数据

总股本/流通股本(百万股)66.06/38.20

流通A股市值(百万元)1,508.96

脑膜修补耗材先行者，神外科室协同+出海稳步推进打开成长空间每股净资产(元)9.76

公司成立于2008年，是国内神经外科领域唯一同时拥有人工硬脑资产负债率(%)17.16

一年内最高/最低价(元)53.00/22.37

（脊）膜补片、颅颌面修补系统、可吸收再生氧化纤维素、硬脑膜医

用胶等植入医疗器械产品的企业，产品协同效应明显。2023年营业收一年内股价相对走势

入超2亿元，归母净利润0.33亿元，同比增长17.86%。其中人工硬脑

（脊）膜补片、颅颌面修补及固定系统是公司主要的收入来源，分别

公

占营业收入60.47%及26.41%；可吸收再生氧化纤维素、硬脑膜医用胶

司

等植入等新品打破进口垄断、出海稳步推进，打开第二增长曲线。。

首

随着各产品领域集采影响陆续出清，以量换价趋势有望带动公司业绩

次

步入增长新阶段。

覆

硬脑（脊）膜补片60亿市场，公司产品优势明显，集采加速份额提升

盖根据观研天下的数据，2020年开颅手术量已达77万台。人工硬脑

膜是开颅手术中必备耗材，2020年市场规模已近60亿。公司脑膜产品团队成员

2011年已获CE证上市，为全球第一个用生物3D打印的可吸收硬脑分析师：盛丽华(S0210523020001)

（脊）膜、《创新医疗器械产品目录（2018）》中唯一一款脑膜产品。SLH30021@

根据前瞻产业研究院，集采前人工硬脑膜国产化率高达90%且集中度分析师：王艳(S0210524040001)

高，公司为唯一一家3D打印人工合成材料，受益于产品绝对优势集采

联系人：黄冠群(S0210124040019)

表现优异，带动公司快速实现市场份额的提升，后续加速放量可期。hgq30485@

PEEK材料钛替代趋势确定，公司国产第二上市