化工行业：涤纶长丝供给端扰动持续有望带动价差修复，海外颜料巨头申请破产-240513.pdf

业

研证券研究报告

究＃industryId＃

化工

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涤纶长丝供给端扰动持续有望带动价差修复，

＃investSuggestion＃＃海外颜料巨头申请破产

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uggesti＃createTime1＃2024年5月13日

onChan

重点公司ge＃投资要点

行重点公司评级＃summary＃

⚫本周观点：4月底政治局会议乐观表述，五一期间美国PMI、就业等数据不

业万华化学买入及预期，宏观乐观情绪、美联储降息预期增加带动风偏提升。CPI持续回

华鲁恒升买入暖，龙头白马长期价值依然值得关注；短期景气投资视角，重点关注长丝行

周扬农化工买入

业的供给收缩、维生素厂商提价预期、颜料海外产能退出中长期机会。

报中国巨石增持⚫装置改造及企业降负有望助力涤纶长丝产品价差修复。

联化科技增持

华峰化学增持装置停车叠加大厂降负有望助力短期价差改善，供给端中长期增速趋缓预期

金禾实业买入强化。据百川资讯，荣盛因锅炉改造，部分装置于2024年5月4日进行停车

新和成增持改造，涉及涤纶长丝产能80万吨/年，同时还涉及聚酯切片，聚酯合计产能

润丰股份增持100万吨/年，重启时间待定。此外，在萧山主流聚酯工厂已经停产降负的基

中国石油增持础上，桐乡及江苏主流聚酯工厂计划追加减停10%幅度，5月13日开始执

中国石化增持

行。综合来看，当前下游织机印染开工仍在高位、下游原料库存低位且上游

宝丰能源买入

恒力石化增持供给端库存压力有望缓解背景下，下游补库节奏有望加快，产品价差有望改

卫星化学增持善。中长期来看，供给端增速趋缓预期强化，需求端亦有望稳中向好，产品

荣盛石化增持盈利中枢有望上移。建议关注：桐昆股份、新凤鸣。

东方盛虹增持⚫海外颜料巨头申请破产，供给收缩国内产能有望受益。

桐昆股份增持4月22日，Heubach向德国布伦瑞克的主管破产法院提交了对其资产启动常

新凤鸣增持

规破产程序的申请。2022年1月，Heubach与SKCapital以8.05亿瑞士法郎

的价值，共同宣布完成对科莱恩全球颜料业务的收购。作为全球领先的有

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分析师：

机、无机和防锈颜料及颜料制备物生产商，Heubach收购后科莱恩后，苯并

张志扬