浅析工商银行与民生银行年报.doc

浅析2011年中国工商银行与民生银行的年报

目前我国银行业开展迅速，各大银行遍地开花。下面我将结合2011年中国工商银行与民生银行的年报简单谈谈我对俩家银行投资价值的认识。通过对俩家银行报表数据的分析，可从一下方面试比拟：

一、整体盈利情况分析

对于投资者而言，投资任何企业之目的乃为通过企业的开展而获得投资收益，因此企业的盈利能力是是否投资于某家企业的最终判断标准。对于银行业来说，整体盈利指标选取ROA,ROE与NIM，分别反响银行业总资产回报率，净资产回报率以及生息资产的盈利能力。ROA较高的银行能够在相同杠杆下获得更高的净资产回报率，换句话说，对于业务模式相近的银行来说，ROA高的银行能够用较少的风险资产，或者使用较少的核心资本以到达同样的净资产回报率。就ROA而言民生银行略低于工商银行，然而如果考虑到这两家银行在行业地位，网点，以及中间业务方面的天然弱势，应该说民生银行与工商银行在ROA上根本是不相伯仲。尤其是民生银行近几年ROA提升的非常快，这应该得益于民生银行资产端收益的大幅提高，应该说资产端收益的提高让民生在同样资本消耗下盈利能力大,幅提升，这一点是其他股份制银行难以做到的。

对于股东来说，最终的评价乃ROE，其衡量的是股东每投入一单位资金所能获取的回报整体来说，虽然工商银行在ROA方面强于股份制银行，但是其在ROA方面的优势并没有反映到ROE上，这种现象的原因在于银监会对于五大行之一的工商银行的监管严于股份制银行的民生银行，表达在对工商银行的资本充足率以及核心资本充足率的要求高于民生银行，从而在同样资本消耗水平下，工商银行的杠杆率被迫低于民生银行。

NIM〔净息差〕反映的是银行生息资产的盈利能力，股份制银行中民生银行的净息差远远高于工商银行的净息差。产生这种现象的原因局部来自于人们对于工商银行的存贷比要求有别于民生银行，比方农工建的存贷比大约被要求在65%左右，这降低了它们资产端的收益。其次工商银行由于历史的原因有较多的政府，央企与国企等大客户，这使得工商银行在资产端收益方面议价能力弱于民生银行，这在后面的贷款利率比照中可以看到明显的证据。

整体盈利能力总结：总体来说，工商银行潜在盈利能力高于民生银行，但由于监管的原因，现实中工商银行盈利能力与民生银行相当，相对的，由于监管的原因，工商银行潜在的风险也低于民生银行。从欧美经验来说，大行的盈利能力一般大于中小银行，因此未来工商银行的潜力依然不可小视。

二、存贷款情况分析

存贷款业务是银行作为一个行业兴起的原因，即使在今天大力开展中间业务的欧美银行业，存贷款业务依然占据营业收入的50%以上，并且许多中间业务也是以存贷款业务为根底而派生的，金融业与其它行业的一个本质区别在于其可以做到负资金本钱，一般而言，企业的生产无外乎资金，劳动力与土地，其中劳动力与土地价格较为刚性，唯有资金价格弹性较大，因此对于企业来说能够获取低本钱资金是获取竞争优势的重要手段之一。

作为银行业的生产原材料，存款对银行业的业务开展有着重要的影响，第一列为所有存款增长率，第二列为扣除保证金存款下的存款增长率。民生银行的增长率要高于工商银行。

就存款本钱而言，工商银行存款本钱远远低于民生银行。较低的资金本钱来源于占比拟高的活期存款，结合存款本钱与活期存款比率来看，可以发现两者成正比例关系，即活期存款占比拟高，资金本钱较低。这是由于活期存款粘性较强，因此在利率市场化时代活期存款的资金本钱会继续保持低位，甚至零本钱，因此对活期存款的吸收能力反映了银行业在利率市场化时代的竞争力，从这点上看工商银行，在未来的利率市场化时代将继续拥有资金本钱优势。活期存款增长率那么反映了各银行对活期存款吸收能力强弱的变动趋势，数据上看，工商银行相对民生银行那么具有较强的吸收活期存款能力。

三、风险控制情况分析

银行的风险控制能力也是众多投资者较为关心的一个指标。信贷本钱数据表达银行对未来新增不良贷款的预期，高的信贷本钱并不能简单认为银行对贷款分控较弱，还必须与贷款收益率结合考虑，因为银行的经营风险的行业，过分强调低信贷本钱而降低收益率会抑制银行自身开展。很明显民生银行信贷本钱比工商银行信贷本钱要高。如果考虑民生银行较高的贷款收益率，如果其信贷本钱计提符合预期，那么这一数据不算高。

拨备覆盖与准备金是同一类资金，这类资金是银行吸收坏账的第一道防线。对于不良贷款率低的银行，其拨备覆盖率高而准备金比例低，对于不良贷款率高的银行那么正好相反，拨备覆盖率低而准备金比例高。数据上显示工商银行的逾期贷款增长率显著低于民生银行，这或许与股份制银行贷款资源较多的投入中小企业有关。然而就不良贷款增长率来看，工商银行在这一点上没有优势。

以上是通过数据比拟来看俩家银行的竞争力，下面结合俩家银行的特点来分析一下俩家银行的投资价值。

2011年工商