银行业跟踪：居民信贷再度收缩，继续推荐高股息配置价值-240514-东兴证券-11页.pdf

业

研

究

银行业跟踪：居民信贷再度收缩，继续2024年5月14日

看好/维持

东推荐高股息配置价值银行行业报告

兴

证周观点

券未来3-6个月行业大事：

5月20日：公布5月LPR

股上周央行发布一季度货币政策执行报告、4月社融信贷数据。

份1Q24货政报告：淡化信贷总量增长，关注结构优化、量价平衡资料来源：中国人民银行、东兴证券研究所

有

限信贷投放：（1）新投放一般贷款、按揭贷款利率环比延续下行。3月行业基本资料占比%

公新发放贷款加权平均利率3.99%，较去年12月提升16BP，主要是票

股票家数501.09%

司据融资利率季节性上升所致。其中，一般贷款（不含票据融资、按揭

证贷款）利率环比下降8BP；按揭贷款利率下降28BP至3.69%；票据行业市值(亿元)113747.6913.01%

券融资利率上升79BP至2.26%。（2）重点行业信贷高增：制造业中长流通市值(亿元)77898.3211.1%

研期贷款、高技术制造业中长期贷款、普惠小微贷款、绿色贷款同比增行业平均市盈率5.49/

究26.5%、27.3%、20.3%、35.1%，均明显高于全部贷款增速。行业指数走势图

报

告淡化信贷增量，关注信贷与高质量发展匹配度。专栏一：介绍信贷增14.6%银行沪深300

长与经济高质量发展的关系，传递“淡化信贷增量，关注信贷资金使5.6%

用效率与高质量发展的匹配程度”信号；明确指出“信贷增长已由供-3.4%

给约束转化为需求约束”。专栏二：从存贷款结构分布看资金流向，指-12.5%

出“货币存量已经不少了”，引导市场淡化对货币信贷总量的关注。预-21.5%

计后续监管更加关注信贷结构和量价平衡。-30.5%

5/158/1311/112/95/9

社融信贷数据：4月融资较弱主要受需求偏弱和政策调整影响资料来源：恒生聚源、东兴证券研究所

社融负增长，政府债券、未贴现银票、企业债、贷款均有所拖累。4分析师：林瑾璐

月新增社融-1987亿，同比少增1.42万亿。为2005年10月以来首021linjl@dxzq.net.cn

执业证书编号：S1480519070002

次负增长，并创有数据公布以来最低值。主要拖累因素是：（1）政府

分析师：田馨宇

债券发行进度较滞后。4月新增政府债券984亿，同比少增5532亿。