芒果超媒(300413)《歌手》出圈背后：验证持续创新能力，会员／广告增长可期-240515-中信建投-13页.pdf

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《歌手》出圈背后：验证持续创芒果超媒(300413.SZ)

新能力，会员/广告增长可期

核心观点维持买入

杨艾莉

经典IP《歌手》沉寂4年后再出圈，验证公司持续创新能力。我

yangaili@

们复盘2013年至今9季《歌手》，节目曾现口碑和收视波动，但

SAC编号:S1440519060002

本季通过创新（直播+国际化阵容）再度盘活《歌手》IP，电视台

SFC编号:BQI330

+芒果TV端的收视率/播放量表现好，同时话题外溢效应明显，

超500个节目相关话题登上微博、抖音等热搜榜。杨晓玮

yangxiaowei@

短期，我们看好《歌手》带动的会员、广告招商与音乐版权分销

SAC编号:S1440523110001

增量；中期看好年内其他潜在爆款（如综艺《花儿绽放》、剧集

《国色芳华》《水龙吟》等）带动会员快速增长；长期，看好广

发布日期：2024年05月15日

告市场回暖、剧集能力系统性提升带动会员量价齐升，以及国际

版APP的出海空间，当前积极推荐。当前股价：25.3元

主要数据

短期《歌手》节目有望拉动？股票价格绝对/相对市场表现（%）

1个月3个月12个月

1）会员：回顾2022年《浪姐3》王心凌出圈，预计拉动当季度

-6.41/-9.88-4.34/-14.41-32.02/-25.97

会员增量200万左右，预计此次会员拉动效果仍然较好。2）招

12月最高/最低价（元）40.31/20.40

商：参考《姐姐2》招商规模远超第一季，本季节目的超预期表

现，为后续几期节目，以及下季节目的招商打好基础。总股本（万股）187,072.08