转债市场：指数创年内新高，成交量回升-240513-国信证券-13页.pdf

转债市场周报

指数创年内新高，成交量回升

核心观点固定收益周报

上周市场焦点（5月6日-5月10日）证券分析师：王艺熹证券分析师：董德志

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股市方面，上周权益市场继续回暖，杭州西安等多地取消房产限购、工信部wangyixi@dongdz@

拟引导锂电池企业减少单纯扩大产能的制造项目、首次利用干细胞来源的自S0980522100006S0980513100001

联系人：吴越

体再生胰岛移植疗法取得突破等事件，带动相关板块表现较好。

债市方面，上周债市震荡走弱，后半周受杭州、西安接连取消住房限购，杭wuyue8@

州市发布《关于优化调整房地产市场调控政策的通知》等影响，市场风险偏基础数据

好有所回升，一定程度压制债市表现，周底10Y国债收益率收于2.31%，较中债综合指数241.4

中债长/中短期指数245.4/209.1

前周上行0.94bp。银行间国债收益(10Y)2.33

企业/公司/转债规模(千亿)67.5/27.2/8.0

转债市场方面，中证转债指数创年内新高，成交量回升。上周转债个券多数市场走势

上涨，中证转债指数全周+1.93%，价格中位数+2.14%，我们计算的转债平价

指数全周+2.81%，全市场转股溢价率与上周相比-0.40%。平价[90,100)、

[100,110)、[110,120)的转债算数平均转股溢价率分别变动+0.98%、+0.10%、

+2.32%，处于2010年来78%、71%、70%分位值。

观点及策略（5月13日-5月17日）

指数创年内新高，成交量回升：上周权益市场持续回暖，带动转债市场

强劲复苏，不管是中证指数还是市场单日交易额均创出年内新高；沪深

交易所披露的4月转债持有人数据显示，广义基金持仓占比降幅收窄，资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理

券商自营、保险机构持续加仓转债，这也进一步佐证了近期转债市场正相关研究报告

步入企稳修复行情。后续来看利好因素依旧偏多：《超长债周报-超长债期限利差回升至28BP》——2024-05-12

《政府债务周度观察-政府债供给将回升》——2024-05-09

《资管机构产品配置观察（第39期）20240505）-

一方面，4月CPI同比涨幅扩大而PPI同比降幅收窄，“五一”假期出债基久期拉长，理财破净率下降》——2024-05-08

《资管机构产品配置观察（第38期）20240428）-

行、消费数据表现不弱等，指示国内经济修复态势未变，地产、设备更债基久期回落，理财破净率上升》——2024-04-30

新换代等多方面政策呵护下，转债正股预计仍有上涨动力；《转债市场周报-权益市场先抑后扬，转债市场跟随上涨》——

2024-04-29

另一方面，上市公司财报及一季报已披露完毕，近期ST板块也回调较

为明显，部分业绩及