长安民生物流-市场前景及投资研究报告-下游需求提升，汽车物流复苏，破发.pdf

[Table_StockInfo]持有（首次）

2024年05月09日

证券研究报告•公司研究报告当前价：2.40港元

长安民生物流（1292.HK）目标价：——港元

下游需求提升，汽车物流行业有望复苏

投资要点

[Table_Summary推荐逻辑：1）]国家促消费、稳增长政策的持续推进，将会进一步激发市场活力

[Table_Author]

和消费潜力，2023年汽车产销同比分别增长11.6%和12%。2）长安汽车销量

的稳步增长将直接增加对物流服务的需求，为长安民生物流提供更多的业务机

会。2023年长安汽车集团实现汽车销量同比+8.8%，创近六年新高。3）公司推

动绿色、智能、数字化转型、拓展服务边界。

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相对指数表现

下游汽车市场需求提升，汽车物流行业有望逐渐复苏。2023年汽车产销分别完

长安民生物流恒生指数

成3016.1万辆和3009.4万辆，同比分别增长11.6%和12%；2023年我国汽车46%

整车出口491万辆，同比增长57.9%。随着国家促消费、稳增长政策的持续推32%

进，将会进一步激发市场活力和消费潜力，同时物流市场规模的不断扩大对整18%

车物流企业的业务发展提供了宝贵的机遇。4%

长安民生物流作为长安汽车的物流服务提供商，承接了长安汽车的整车物流、-10%

零部件物流等业务。2023年长安汽车集团实现汽车销量255.3万辆，同比-24%

23/523/723/923/1124/124/324/5

+8.8%，创近六年新高，自主乘用车累计销量159.7万辆，同比+14.9%，自主

数据：聚源数据

品牌新能源年销量47.4万辆，同比+74.8%。长安汽车2023年累计海外销量达

35.8万辆，同比增长43.9%，其中自主品牌出口创新高，超23万辆，海外营基础数据

收超200亿元，同比+53.1%，规模和盈利快速提升。[Table_BaseData]

52周区间(港元)1.74-2.55

推动绿色、智能、数字化转型、拓展服务边界。公司立足汽车物流市场，通过3个月平均成交量(百万)0.09

流通股数(亿)1.62

公水铁多式联运整合能力，以仓储-运输-结算全过程信息化管理及运营大数据运

市值(亿)3.89

用升级，向客户提供放心托付的智慧物流一体化定制服务。积极推进网络货运

平台建设，力争打造货运版“打车平台”，即打造含货运、支付结算、金融服相关研究

务