煤炭行业月报(2024年4月)：宏观预期改善%2b迎峰度夏旺季临近，供需面稳步向好.pdf

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投资策略月报|煤炭开采

目录索引

一、煤炭板块回顾：4月小幅上涨，24年行业涨幅排名5/306

二、煤炭市场回顾：4月需求预期改善，国内供给延续受限，煤价普遍上涨9

（一）国内煤价：4月以来长协价小幅下降，但市场煤价普遍回升9

（二）国际煤价：4月以来，澳洲高卡动力煤表现强势，炼焦煤价延续小幅回落...11

（三）国内需求：4月社会用电量延续高增长，火电发电量同比增速小幅提升，除化

工外，钢铁、建材等非电下游整体表现较弱11

（四）国内供给：4月国内原煤产量同比下降2.9%，环比下降6.9%，进口量同比增

长11.2%12

（五）海外供需：新兴市场需求向好，4月韩国进口量回升，供给增量主要来自印

度、印尼和蒙古14

（六）产业链库存：4月以来动力煤和焦煤中下游均有补库，上游煤矿库存压力明显

下降16

（七）行业政策及重点上市公司公告17

三、煤炭市场展望：宏观预期向好+迎峰度夏旺季临近，动力煤价有望延续稳中有升，焦

煤价格支撑因素较强20

四、行业观点：宏观政策利好煤炭，供需面稳步向好，估值弹性可期21

五、风险提示22

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投资策略月报|煤炭开采

图表索引

图1：3月煤炭（中信）板块下跌4.0%，跑输沪深300指数4.6个百分点6

图2：3月动力煤（中信）、炼焦煤（中信）和焦炭（中信）板块分别下跌4.5%、

下跌10.8%和下跌0.8%7

图3：目前