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丨证券研究报告丨

2024-05-19cjzqdt11111

[Table_Title2]联合研究丨行业点评

如何看2024年4月消费数据？

[Table_Summary2]

事件描述

4月份，社会消费品零售总额35699亿元，同比增长2.3%。其中，除汽车以外的消费品零售

额32196亿元，增长3.2%。

事件评论

零售：4月社零增速回落，必选品类持续较优

社服：需求平淡，价格承压

纺服：高基数下服装零售仍弱，静待5月边际回暖

轻工：晨光自我迭代增长提速，看好家居龙头短期类债属性和长期成长价值

食品：动销平稳库存下降，行业进入稳健改善通道

汽车：内需平稳，出口延续高增，政策有望逐步显现，积极看多汽车板块

家电：整体两年复合增长有所提速，扫地机等品类表现亮眼

风险提示

1、居民收入恢复不及预期，消费支出意愿偏弱；

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2、新技术或新业态引发行业格局变动。长江研究小程序

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联合研究|行业点评

目录

零售：4月社零增速回落，必选品类持续较优5

社服：需求平淡，价格承压5

纺服：高基数下服装零售仍弱，静待5月边际回暖6

轻工：晨光自我迭代增长提速，看好家居龙头短期类债属性和长期成长价值6

食品：动销平稳库存下降，行业进入稳健改善通道7

汽车：内需平稳，出口延续高增，政策有望逐步显现，积极看多汽车板块8

家电：整体两年复合增长有所提速，扫地机等品类表现亮眼9

风险提示11

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联合研究|行业点评

零售：4月社零增速回落，必选品类持续较优

分业态来看，4月增速均有所收窄。4月份，商品零售额同比增长2.0%，增速环比回落

0.7pct；餐饮收入同比增长4.4%，增速环比回落2.5pct；1-4月实物商品网上零售额同

比增长11.1%，增速环比回落0.5pct，占社零总额的比重为23.9%。测算4月实物商品

网上零售额同比增长9.6%，或主要受益于直播带货、即时零售等电商新模式较快增长。

分品类来看，食品日用延续较优增长，可选类受高基数影响增速有所回落。4月，限额

以上粮油食品、日用品零售额分别同比增长