可转债：新券供给缩量，估值仍有支撑.pdf

固定收益

内容目录

1核心观点3

2重点行业/主题跟踪4

3二级市场5

3.1市场行情5

3.2估值分析7

4一级市场8

5风险提示9

图表目录

图1：上证指数和转债指数走势（点）5

图2：上证指数和转债指数周涨跌幅（%）5

图3：各期限国债到期收益率普遍下行（%）5

图4：各期限国开债到期收益率普遍下行（%）5

图5：利率债期限利差走阔（BP）6

图6：中美10Y国债利差周环比走阔（%，BP）6

图7：权益市场行业周涨跌幅（%）6

图8：可转债行业周涨跌幅（%）6

图9：全市场转债价格中位数和算术平均数变动（元，%）7

图10：不同价格转债分布情况（只，亿元）7

图11：全市场转股溢价率走势（%）8

图12：全市场转股溢价率中位数和算数平均数变动（%）8

图13：不同平价转债的转股溢价率变动（%）8

表1：涨幅前十和跌幅前十的可转债（5.13-5.17）7

表2：转债发行和上市情况（5.13-5.17）8

表3：证监会核准和发审委批准的转债明细9

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1核心观点

股市：政策发力提振市场信心。上周在美联储降息预期升温、中国4月份高频经济

数据公布、地产刺激政策陆续出台、超长期特别国债（第一期）发行下，市场提前演绎

经济复苏逻辑，A股市场延续震荡整理走势。1）国内稳增长政策继续加码。5月17日，

央行宣布多项措施以提振楼市：下调购房首付比例5个百分点、取消贷款利率下限和下

调公积金贷款利率0.25个百分点。此外，央行将设立3000亿元保障性住房再贷款，支持

地方国有企业以合理价格收购已建成未出售商品房，用作配售型或配租型保障性住房。2）

4月出口和工业