市场面与基本面齐头并进.pdf

策略报告

正文目录

1长期视角：市场面与基本面齐头并进1

1.1复盘历史，辨析三维度模型对A股的指引1

1.2展望未来，市场面与基本面有望齐头并进3

2中期视角：三维度模型对资本市场的指引5

2.1三维度在投资实践中的基本运用5

2.2净利润+PE模型，自空仓向持仓变化6

3短期视角：跟踪行业轮动，推演投资方向9

3.1宏观面，短周期偏弱11

3.2市场面，逐步转强过程中13

3.3基本面，长期转强，短期分化15

4投资建议27

5风险提示27

图表目录

图1策略研究三维度模型框架1

图2三维度模型2005年以来复盘2

图3三维度模型2005年以来分解示意图2

图4新质生产力相关因素归纳4

图52024年三维度静态示意图5

图6净利润_PE模型四类投资区域划分7

图7净利润_PE模型四类投资与A股市场状态的组合7

图8五月份基本面良好二级行业净利润_PE模型状况8

图9净利润_PE模型2017年以来的收益状况9

图10宏观研究三步骤描述11

图11宏观研究三周期嵌套12

图12短周期指数构成分解（截至：2024年4月）12

图13我南北向资金资金流动状况（截至：2024年5月20日）14

图14我国2024年广义财政赤字率估算14

图15中国30大中城市商品房成交面积（月度，万平方米）18

图16我国个人住房公积金贷款利率状况19

图17养殖业(801017.SI)净利润和ROE一致预期状况20

图18化学原料(801033.SI)净利润和ROE一致预期状况20

图19特钢Ⅱ(申万)801045.SI净利润和ROE一致预期状况21

图20金属新材料(801051.SI)净利润和ROE一致预期状况21

图21专用设备(801074.SI)净利润和ROE一致预期状况22

图22自动化设备(801078.SI)净利润和ROE一致预期状况22

图23通信设备(801102.SI)净利润和ROE一致预期状况23

敬请阅读末页之重要声明

策略报告

图24纺织制造(801131.SI)净利润和ROE一致预期状况23

图25环保设备Ⅱ(801972.SI)净利润和ROE一致预期状况24

图26黑色家电(801112.SI)净利润和ROE一致预期状况24

图27医药商业(801154.SI)净利润和ROE一致预期状况25

图28食品加工(801124.SI)净利润和ROE一致预期状况25

图29影视院线(801766.SI)净利润和ROE一致预期状况26

图30航空机场(801991.SI)净利润和ROE一致预期状况26

表1二季度市场主导因素分解5

表2三维度组合投资分类状况6

表3净利润_PE模型2024年二季度收益状况（截至：2024年5月20日）8

表4净利润_PE模型年度收益比较（截至：2023年）9

表5五月下旬