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证券研究报告

行业深度研究2024年05月10日

行业报告：

机械设备

低空经济专题：eVTOL星辰大海，低空经济方兴未艾

摘要

低空经济概念：低空经济，是指依托于低空空域，以各种有人驾驶和无人驾驶航空器的低空飞行活动为牵引，辐射带动相关领域

融合发展的经济形态。3月27日，工信部等四部门联合发布《通用航空装备创新应用实施方案（2024-2030年）》。其中提到，到

2030年，通用航空装备全面融入民众生产生活各领域，成为低空经济增长的强大推动力，形成万亿级市场规模。

商业化预计时间：从亿航EH216-S及峰飞V2000CG取得“TC”的时间来看，民航局受理审定到取得“TC”时间周期大致为1.5~3

年，载人航空器时间更长。2022年11月、2023年9月及2023年10月，成都沃飞长空AE200、沃兰特VE25-100、时的科技E20分别

收到民航局受理申请通知书，考虑到后期民航局审定过程或加速，2026年eVTOL或开始规模化商业运营。

低空经济市场空间：经测算，中国eVTOL制造市场规模在2025年/2030年/2040年/2050年分别达12亿/62亿/178亿/433亿。考虑到

eVTOL航空器所带动的上下游、运营费用，以及其为低空经济组成部分之一，低空经济市场空间或将更加广阔。

建议关注：

1、无人机：威海广泰、应流股份、万丰奥威。

2、检测类：苏试试验、广电计量。

3、换电类：瀚川智能、博众精工。

4、电机类：卧龙电驱。

5、发动机相关部件：飞沃科技。

6、其他：创世纪。

风险提示：

下游需求不及预期；eVTOL研发及认证进度不及预期；原材料价格波动；测算具有主观性

请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明

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低空经济问与答

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Q：什么是低空经济，产业链包括哪些环节？

◼低空经济，是指依托于低空空域，以各种有人驾驶和无人驾驶航空器的低空飞行活动为牵引，

辐射带动相关领域融合发展的经济形态。低空通常指距离地面垂直高度1000米以内的空域，视

地区特性和实际需求可扩展至3000米。

•低空经济包括低空制造、低空飞行、低空保障和综合服务。低空制造产业是指面向通用、警用、

海关和部分军用航空器的研发制造类产业，低空飞行产业是低空经济的核心产业。

图：低空经济的基本结构图：低空经济的产业链

资料来源：《再论低空经济：概念定义与构成解析_覃睿》，《中国低空经济发展热现象下的冷思考_王颖》，前瞻产业研究院，4

《2024年中国低空经济报告-蓄势待飞，展翅万亿新赛道》，天风证券研究所

Q：低空经济与通用飞行、无人机的关系如何？

◼低空飞行活动包括警用航空活动、海关航空活动和通用航空。通用航空是低空经济的重要组成

部分。

◼近年来，随着无人机产业的迅猛发展，无人机对有人机的替代作用正在越来越大。同时，由于

无人机新的应用领域越来越广，因此无人机产业已成为低空经济的主导产业。

图：航空飞行活动划分图：低空经济与通用航空、无人机关系

•资料来源：《低空经济与通用航空、无人机、UAM的关系分析_郭辰阳》，前瞻产业研究院，《2024年中国低空经济报告-蓄5

势待飞，展翅万亿新赛道》，天风证券研